Долговые рынки. Прогнозы на текущий день

• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.

Российский рубль вчера днём выглядел достаточно неплохо, однако вечером, всё же, в его корпусе появилась очередная брешь, в результате чего национальная валюта зафиксировала значительное ослабление своих позиций как по отношению к «американцу», так и по отношению к «европейцу». Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США вырос на 23.40 коп. – до уровня 35.43 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты подскочил на 42.05 коп. – до 47.9005 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость «бивалютки» сформировалась на уровне 41.0472 рублей (+32.34 коп.). Последний раз границы валютного коридора Центробанк повышал в пятницу, с тех пор они установлены на уровне 34.25-41.25 рублей. Регулятор тем временем продолжает свои массированные интервенции. Согласно последним данным 31 января валюты продали ещё на 64.27 млрд рублей (1828 млрд долларов США). Большие ли это объёмы? – Однозначно, да. Обычно объём интервенций не превышает 14 млрд рублей, а в более-менее спокойной ситуации и того меньше – 6-7 млрд рублей. Вчера картину по рублю подпортили заметно «покрасневшие» американские индексы, сегодня фьючерсы на них выглядят уже ни так плохо.

Вчера произошло одно достаточно знаменательное событие. Центробанк, как и планировал ранее, с февраля 2014 года отказался от проведения 1-дневных аукционов прямого РЕПО. Такой же участи удосужились ломбардные аукционы на все сроки и аукционы репо на сроки 3 и 12 месяцев. Собственно, исчезновение более «длинных» аукционов никто особо и не заметит, так как они пользовались, мягко говоря, не самым высоким спросом. А вот 1-дневное РЕПО было очень популярным. Радует то, что о его прекращении Банк России сообщил очень заблаговременно, при этом никуда не убрав недельное РЕПО. На него-то теперь регулятор и делает ставку. Цели его понятны: уменьшить перепады настроения на данном фронте, то есть волатильность. Банки теперь вынуждены будут привлекать ликвидность заблаговременно. Отметим также, что для подстраховки регулятор ввёл новую опцию - аукционы репо «тонкой настройки» на сроки 1- 6 дней. Означает это то, что при необходимости он сможет дать рынку столько ликвидности, сколько ему потребуется. Это всё равно, что отменить валютный коридор, но сохранить за собой возможность проводить валютные интервенции (особенно, если ситуация выйдет из-под контроля).

ОФЗ пока торгуются ни шатко ни валко, немного теряя в цене. Вчера ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, присел на 0.03% - до уровня 130.15 пунктов. Собственно, сегодня мы узнаем, будет ли Минфин при текущей рыночной конъюнктуре проводить аукционы, или же сохранит выжидательную тактику.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛЬФА-БАНК 01 (8.25% годовых), ВТБ Лизинг Финанс 08 (7.95% годовых), ВЭБ-лизинг 06 (9.00% годовых), Промсвязьбанк БО-03 (8.60% годовых), ГИДРОМАШСЕРВИС 03 (10.10% годовых), Газпром нефть 08 (8.50% годовых), Газпром нефть 09 (8.50% годовых), Газпром нефть 11 (8.25% годовых), Газпром нефть 10 (8.90% годовых), Газпром 2015 (8.13% годовых), НЛМК БО-12 (8.00% годовых), НК Альянс БО-01 (9.25% годовых), КАМАЗ БО-02 (8.60% годовых), ТрансФин-М БО-08 (10.50% годовых), Россельхозбанк 2016 (3.60% годовых), Россельхозбанк БО-02 (7.70% годовых), Белгородская обл 35007 (8.30% годовых).

Погасятся выпуски: КАМАЗ БО-02 (3 млрд рублей), ВЭБ-лизинг 06 (10 млрд рублей), ВТБ Лизинг Финанс 08 (5 млрд рублей), НК Альянс БО-01 (5 млрд рублей), Промсвязьбанк БО-03 (5 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: АИЖК А27 (4 млрд рублей), АИЖК А26 (6 млрд рублей).

Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»