• Рубль ослабнет к бивалютной корзине;
• Доходности рублевых облигаций вырастут, но незначительно;
• Ставки на межбанковском рынке не изменятся существенно.
В течение вчерашнего дня рубль продолжил уверенное укрепление. По итогам торгов на ММВБ доллар потерял 4 коп. до 34,52 (USD/RUB), евро снизился на 16 коп до 47,3 (EUR/RUB). За последнюю неделю евро потерял 0,5%, а доллар снизился на 0,6% к рублю. С начала прошлой недели бивалютная корзина торговалась в нейтральном диапазоне, в рамках которого ЦБ РФ не проводит валютных интервенций, направленных на сглаживание волатильности рубля.
Тем не менее, за прошлую неделю нетто-покупка иностранной валюты Банком России составила $489 млн, а за вчерашний день $101 млн для пополнения суверенных фондов Федерального казначейства. В настоящий момент стоимость бивалютной корзины составляет 40,27 руб. При снижении её до уровня 38,35 Банк России начнёт увеличивать объем покупки иностранной валюты. В начале этой недели укреплению рубля способствует также период налоговых платежей, однако уже в среду–пятницу динамика рубля будет задаваться преимущественно внешними факторами.
Тем не менее, в среднесрочной перспективе в пользу укрепления российской валюты пока выступает относительно высокая ключевая ставка, что создаёт предпосылки для притока капитала в рублевые активы с фиксированной доходностью.
Положительная динамика наблюдалась и на рынке облигаций в течение прошедшего дня. Ценовой индекс государственных облигаций RGBI вырос на 0,22% до 126,22, прибавив уже с начала месяца 1,5%. Тем не менее, перед открытием торгов фьючерсы на американские и европейские индексы торгуются в отрицательной зоне, что может умерить аппетит инвесторов и в отношении рублевых инструментов с фиксированной доходностью. По казначейским облигациям США наблюдается нейтральная динамика, и в течение предстоящего дня мы не ожидаем существенного изменения в ценах евробондов российских эмитентов.
До конца недели мы ожидаем улучшения ситуации с рублевой ликвидностью, что окажет поддержку рынку облигаций, но одновременно будет сдерживающим фактором для дальнейшего укрепления рубля. Вчера банки привлекли на депозитном аукционе Федерального Казначейства 170 млрд руб. Объем спроса составил 215,3 млрд руб. Процентная ставка отсечения определена на уровне 8,1% годовых. Средневзвешенная процентная ставка размещения по подлежащим удовлетворению заявкам – 8,2% годовых. Банки подавали заявки в диапазоне купонной ставки 8,1-8,3% годовых. Количество кредитных организаций, принявших участие в отборе заявок, - 9. По результатам аукциона были удовлетворены заявки всех участников.
Вчера также банки привлекли около 3,15 трлн под РЕПО с ЦБ РФ на недельном аукционе. Средневзвешенная ставка по заявкам, удовлетворенным в рамках лимита, – 7,55% годовых. Ставка отсечения составила – 7,5% годовых.
Пенсионный фонд на депозитном аукционе 22 мая предложит банкам 111 млрд рублей. Срок размещения составит 24 дня. Минимальная процентная ставка размещения определена на уровне 8,3% годовых. Минимальный объем одной заявки от кредитной организации – 200 млн руб. Максимальное количество заявок от одной кредитной организации – 5 шт.
Предоставление банкам дополнительной ликвидности создает предпосылки для успешного размещения Минфином ОФЗ-ПД серии 26212 на 10 млрд рублей, которое пройдет сегодня. Дата погашения – 19 января 2028 года.
Максим Зайцев, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»