Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не изменятся;
• Доходности ОФЗ понизятся, получив поддержку от локальных драйверов.
Российский рубль вчера одержал безоговорочную победу, как над долларом США USD/RUB, так и над единой европейской валютой EUR/RUB, в обоих случаях выиграв более 35 коп. Поддержку национальной валюте оказывает неунывающая нефть. Благоприятно сказывается и налоговый период, подходящий к своей наиболее активной фазе. Уже совсем скоро (25 июня) необходимо будет рассчитаться по НДПИ и акцизам, а 30 июня уплатить налог на прибыль (последний июньский платеж). В целом, рубль имеет шансы на продолжение штурма ввиду сохраняющейся поддержки как со стороны внутренних, так и со стороны внешних факторов.
Межбанковские ставки продолжают дрейфовать в боковике. Неделей ранее они зафиксировали умеренный рост: львиная его доля выпала на понедельник 9 июня, потом заметных колебаний не было (они составляли лишь несколько базисных пунктов). Вчера главный бенчмарк рынка – ставка Mosprime по кредитам «овернайт» - выросла лишь на 2 б.п. – до уровня 8,52% годовых. Сегодня традиционно для вторника пройдёт аукцион недельного РЕПО. Спрос на нём должен быть внушительным ввиду налогового периода.
Подоспел свежий прогноз по инфляции со стороны Минэкономразвития. Так, ведомство прогнозирует на июнь 0,5-0,6% (об этом сообщается в документе «О текущей макроэкономической ситуации за период с 13 по 19 июня 2014г.»). Опираясь на эти цифры, инфляция с начала года составит 4,7-4,8%, или 7,7-7,8% в годовом выражении. По данным Министерства, инфляция с середины июня существенно замедлилась, в т.ч. положительным образом сказалось укрепление рубля. Однако пока особых поводов для радости нет: данные нескольких недель недостаточно показательны.
Что касается первичного рынка корпоративных рублёвых бондов, то на предстоящей неделе он будет довольно активен: 25 июня – Фольксваген Банк РУС-07 (5 млрд рублей), Россельхозбанк-БО-07 (10 млрд рублей), ВТБ 24-6-ИП класс Б (2 млрд рублей), ВТБ 24-6-ИП класс А (4 млрд рублей); 26 июня – ИА Санрайз-1-В (121 млн рублей), ИА Санрайз-1-Б (60 млн рублей), ИА Санрайз-1-А (1 млрд рублей), Банк ЗЕНИТ-БО-13 (5 млрд рублей); 27 июня – Россельхозбанк-БО-04 (5 млрд рублей), ОБОРОНПРОМ-03 (2,9 млрд рублей), Газпромбанк-БО-09 (10 млрд рублей).
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛРОСА-20 (8,95% годовых), АЛРОСА-22 (0,10% годовых), Аптечная сеть 36,6-БО-02 (14,00% годовых), ГК Русское море-БО-01 (12,50% годовых), ГТЛК-БО-01 (9,50% годовых), Газпром-А11 (13,75% годовых), КБ Восточный-БО-10 (12,00% годовых), КБ Центр-инвест-02 (9,40% годовых), КПМ ФИНАНС-01 (12,25% годовых), Москва-32044 (7,00% годовых), Россия-2028 (12,75% годовых), ТГК-1-03 (8,10% годовых), ТРАНСАЭРО-БО-02 (12,50% годовых), Томская обл-34048 (8,75% годовых), Тульская обл-34002 (8,60% годовых).
Погасятся следующие выпуски рублёвых бондов: Газпром-А11 (5 млрд рублей), КБ Центр-инвест-02 (3 млрд рублей), КПМ ФИНАНС-01 (1 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: ВТБ-БО-04 (5 млрд рублей), ВТБ-БО-03 (5 млрд рублей).
Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»