Процесс перетока средств из облигаций в акции на глобальных рынках на фоне первых действий Д.Трампа в должности Президента США продолжается. Причем, отметим рост доходностей не только на долговых рынках США, но и долговых рынках других развитых стран. Так, к примеру, доходности 10-летних гособлигаций Германии приближаются к отметке в 0,5% (таких уровней инвесторы не видели уже год).
В первой половине вчерашнего дня доходности 10-летних treasuries приближались к отметке в 2,55%, однако ближе к концу торгов цены на казначейские бонды продемонстрировали некоторое восстановление (доходности откатили до 2,5%). В ответ на заявления о нежелании мексиканского президента Энрике Пенья Ньето оплачивать строительство стены на границе Мексики и США американский президент Д.Трамп предложил введение 20%-ную пошлину на мексиканские товары. На фоне первых действий Трампа в должности президента США инфляционные ожидания в Штатах продолжают подрастать, что оказывает давление на рынок облигаций.
Отметим, что спрэд между 10-летними гособлигациями США и Германии остается в диапазоне 200-210 б.п. на горизонте с первых чисел января, и сейчас близок к его нижней границе. В последний день торговой недели рассчитываем на консолидацию долговых рынков вблизи текущих значений.
Ключевым событием сегодняшнего дня может стать публикация первой оценки американского ВВП за 4 кв. 2016 г. Согласно консенсус-прогнозу, показатель покажет рост на 2,2%. Отметим также, что с сегодняшнего дня китайские рынки закрываются на продолжительные выходные из-за празднования китайского нового года.
Видим риски дальнейшего роста доходностей treasuries до максимальных отметок декабря (2,6-2,63%).
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»