В апрель нефтяной рынок вошел с новыми реалиями: 1) доллар на фоне решений, принятых ФРС о фактически перенесении сроков начала повышения ставок, начал терять позиции на глобальных площадках, отступив от 12 летних максимумов; 2) Саудовская Аравия приняла решение о сокращении предоставляемых конечным потребителям дисконтов, исходя из ожиданий по улучшению баланса спроса и предложения; 3) заметно обострилась геополитическая обстановка на Ближнем Востоке, что привело к росту премии за военные риски; 4) рынок начал отыгрывать отдельные сигналы и в целом идею замедления темпов производства на сланцевых проектах, т.о. забегая вперед оценивать перспективы изменения баланса спроса и предложения.
Как итог – стоимость контрактов выросла за апрель на 20%, и в начале мая вплотную приблизилась к годовым максимумам в район $70/bbl по Brent и $65/bbl по WTI, соответственно. Однако данные уровни так и осталась не пройденными. Дело в том, что фундаментальные факторы кардинально не изменились, и об этом рынок не перестает помнить: производство ключевых игроков остается на максимумах, глобальный уровень запасов повышенный, а в США выше средних показателей за последние пять лет на ~20%; рынок продолжает жить в совокупном профиците по поставкам на уровне 2 mn bbl/d, а оценка МЭА и ОПЕК роста глобального спроса на 2015г. схожа, и остается практически неизменной ~1 mn bbl/d. То есть, с одной стороны, рынок получает ряд сигналов и поводов для роста, а с другой стороны, реальных изменений все еще недостаточно для устойчивого движения вверх. И все же настрой очевиден – движение ниже $60/bbl не вписывается в текущие планы ключевых игроков.
Отдельного внимания заслуживают майские отчеты ОПЕК и МЭА, которые едины во мнении, что борьба за место под солнцем на рынке еще не закончена, но появились определенные признаки переломного момента – производство в США по итогам апреля начало сокращаться, и может сохранить это движение, а это будет означать, что тактика выбранная ОПЕК приносит свои плоды. Однако резкого снижения предложения на рынке ожидать не стоит, и скорее приходится в очередной раз говорить о некой стабилизации. Так происшедший резкий рост нефтяных цен в апреле позволил ряду сланцевых разработчиков вернуться к жизни, при этом не прекращается кампания по сокращению производственных издержек, повышению эффективности, хеджированию будущих поставок. Таким образом, если сланцевая история уже и не давит на нефтяные цены, то, как минимум сдерживает их.