С начала квартала цены на нефть марки Brent снизились на 7,1%**. Из статистики стоит отметить рост запасов сырой нефти в США на 14,4 млн баррелей**, причиной чего было увеличение импорта на 1,99 млн баррелей в день**. Но если в росте импорта виновата скорее погода, в сентябре были проблемы с приемом танкеров в некоторых терминалах, то вот рост числа активных буровых установок, причем пятый месяц подряд, дает понять, что компании понемногу оправляются от проблем, вызванных падением нефтяных цен, начавшимся два года назад. Правда, 450 активных буровых установок – это не то число, которое обеспечит добычу в США на текущем уровне, но тенденция налицо. Компании явно научились жить в новых условиях, и дальнейшая адаптация рынка будет происходить мягче.
Еще одним источником пессимизма стала судьба алжирского соглашения стран ОПЕК. Проблема – со странами, пострадавшими от военных действий и санкций, они планируют нарастить добычу (Иран, Ирак, Ливия). Последняя статистика по ОПЕК показывает, что картель продолжает обновлять рекорды – 34,02 млн баррелей в день**. Снижают добычу всего две страны: Саудовская Аравия и Ангола, и то незначительно.
Мы по-прежнему считаем, что в нынешних условиях рост цен на нефть может обеспечить только сам рынок. Объемы инвестиций снизились, и добыча на длинном горизонте должна сокращаться. Попытка же искусственно поднять цены только затормозит этот процесс.
Золото продолжает постепенно расти в цене после коррекции, и причины пока прежние. Хорошая ситуация с физическим спросом на металл в Индии и Китае накладывается на сохранение низких ставок и нулевые или даже отрицательные доходности по ряду суверенных долговых инструментов, которые ослабили такой недостаток драгоценных металлов, как отсутствие генерируемого ими денежного потока.
Денис Асаинов, аналитик УК «Альфа-Капитал»