В центре всеобщего внимания на локальном рынке, бесспорно, был российский рубль. Национальная валюта в среду дала жару «американцу» и «европейцу», укрепившись к обоим из них более чем на 60 коп. Всё-таки пока геополитика на задворки информационного поля не ушла. В частности представители ЕС заявили, что пока не готовы отказаться от планов введения новых санкций в отношении России в связи с договоренностью о прекращении огня на Украине (в четверг президенты России и Украины договорились о прекращении огня в Донбассе, на чём рубль и сделал себе положительный имидж). Такое ощущение, что санкции стали навязчивой идеей, а таковые, к сожалению, так быстро не лечатся. Вечером в четверг уже США заявили о подготовке нового санкционного пакета. В целом спекуляции могут вновь захлестнуть рубль. В любом случае расслабляться не стоит.
Стало известно, что статус системно значимых банков получили всего лишь 19 российских кредитных организаций. Об этом рассказал зампредседателя Банка России Михаил Сухов на XII Международном банковском форуме, также сказав о том, что «до конца сентября завершим перевод 19 крупнейших банков, которые формируют 70% банковских активов, непосредственно под надзор центрального аппарата. Именно в кругу этих банков мы будем реализовывать все новые методы регулирования». Также осенью банки обяжут предоставлять регулятору планы действий на случай непредвиденных ситуаций. На ум сразу приходит фраза из известного мультфильма «маловато будет». Ранее сообщалось о том, что список таких системно значимых банков планируется увеличить почти в четверо – до 60. Увы, этого не произошло. Хотя, смотря на скорость отзыва лицензий в секторе, ничего удивительного не произошло.
Вышли свежие недельные данные по инфляции, которая в период с 26 августа по 1 сентября составила 0,1% (третью неделю кряду). Опираясь на эти цифры, в годовом выражении показатель вырос до 7,7% с предыдущих 7,6% (25 августа). На конец июля было 7,50%. Характерен был рост цен на товары, попавшие под ограничения на импорт в Россию. Текущий прогноз Минэкономразвития на год – 7,0-7,5% (ещё не так давно было 6,0%). Пришлось стать пессимистичнее из-за ограничения на импорт сельскохозяйственной продукции и продовольствия. И так было понятно, что цели по инфляции на текущий год слишком амбициозны. Не будем забывать о том, что ключевую ставку в этом году очень сильно повысили. Без этого цены были бы ещё более кусающимися.
Стало известно о том, что Европа покушается уже и на российские государственные облигации, подумывая занести их в санкционный список. Естественно, такие новости ничего хорошего не сулят. Доля нерезидентов на текущий момент составляет более ¼ (25.6% согласно официальным данным Банка России на 1 июля 2014 г.). Если введут «табу» на покупку новых выпусков ОФЗ, то постепенно клиентура рынка измельчает. Все мы прекрасно помним, как долго ждала Россия либерализации локального сектора госдолга (в итоге она случилась в начала 2013 г.). Тогда открыли своего рода «окно в Европу» (иностранцы получили прямой доступ к покупке бумаг). Сейчас это окно могут попросту заслонить санкциями.
Меж тем, происходящие события не проходят даром. Так, например, за 3 полных летних месяца доходности коротких бондов (до 5 лет) выросли в среднем на 140-150 б.п. (это очень внушительная цифра). Более длинные бонды (10-25 лет) пострадали поменьше (+90-110 б.п.). В итоге на сектор давит многофакторная негативная модель: слабеющий рубль, растущая инфляция, поднятие ключевой ставки, слабая экономика и т.п. Тут уж Минфину не до размещений.
Первичный рынок корпоративных рублёвых бондов по-прежнему малоактивен (из ближайших озвученных эмитентами планом имеем): 8 сентября – Запсибкомбанк-БО-04 (2 млрд рублей); 10 сентября – КИТ Финанс Капитал-БО-05 (2.1 млрд рублей), КИТ Финанс Капитал-БО-04 (2.1 млрд рублей).
Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»