Итоги декабрьского заседания Федрезерва принесли рынкам разочарование. Регулятор ожидаемо повысил базовую процентную ставку, однако риторика в отношении будущих повышений несколько ужесточилась по сравнению с прошлыми заседаниями.
ФРС отмечает умеренные темпы роста экономики, отмечая по-прежнему слабый рост доходов домохозяйств и низкую инвестиционную активность бизнеса. Вместе с тем, Федрезерв сохраняет позитивные ожидания, планку прогнозов роста в среднем на 0.1 пп. Прогноз по росту ВВП на 2017 г. был поднят с 1.9-2.2% до 1.9-2.3%, по инфляции (дефлятору потребительских расходов) – до 1.7-2.0% (1.95 – ранее). Таким образом, члены комитета в среднем ожидают три повышения базовой процентной ставки в следующем году вместе прежних двух повышений. Именно это стало поводом для укрепления доллара и роста доходностей базовых активов, одновременно оказав давление и на фондовые рынки. Доллар укрепился на 1 фигуру к евро, доходность 10-летних UST подскочила на 2.57% (+10 бп), обновив локальные максимумы.
Несмотря на весь пессимизм рынков, заметная реакция является не столько признаком разочарования от более жесткой позиции ФРС, что было ожидаемо, сколько очередным свидетельством безосновательности прежнего роста и сигналом перекупленности.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ