В пятницу рынок ОФЗ скорректировался, несмотря на рост нефтяных котировок почти до 47 долл. за баррель. Причины такой динамики кроются в продажах со стороны нерезидентов, о чем свидетельствует раскорреляция нефти и рубля, который упал к закрытию до уровня 64,9 руб./долл.
По всей видимости, иностранные инвесторы решили зафиксировать прибыль в преддверии выходных на фоне обострения геополитической обстановки в связи с крымским конфликтом. О возросшей напряженности свидетельствуют заявления высокопоставленных чиновников.
Наиболее глубокая коррекция произошла на длинном участке кривой ОФЗ: падение цен составило 0,25%-0,55%, в результате чего доходности выросли на 7-8 б.п. до 8,35%-8,45%. Доходности среднесрочных выпусков увеличились на 3-4 б.п. и перешли в диапазон 8,4%-8,9%. В результате по итогам недели кривая доходности рублевого долга правительства практически не сдвинулась, при этом ее инверсия уменьшилась за счет роста доходностей в длине.
С момента пятничного закрытия российского рынка котировки нефти прибавляютоколо 1%, и находятся на уровне 47,3 долл. за баррель. С учетом отстутствиянегативных геополитических новостейзавыходные, сегодня рост котировок ОФЗ, вероятно, возобновится.При этом волатильность на рынке возрастет, так как в случае обострения конфликта продажи со стороны нерезидентов продолжатся. В целом, на этой неделе фундаментальные факторы, скорее всего, на время могут отойти на второй план.
Сегодня мы ждем возобновления роста котировок ОФЗ, но риски новой коррекции сохраняются.
Александр Полютов, Роман Насонов, «Промсвязьбанк»