С середины января цены на нефть Brent консолидируются в узком диапазоне 48-50 долл./барр. Импульса на то, чтобы закрепиться выше сопротивления в 50 долл./барр., не хватает, попыток в течение января было несколько, однако все они не увенчались успехом. На наш взгляд, такая техническая картина по нефти (затяжная консолидация в узком диапазоне) предполагает все же «выход» вниз.
Если взглянуть на график, то мы увидим, что подобные формации уже были и в декабре, ноябре, октябре 2014 г., а завершались они каждый раз переходом нефти на новый, более низкий уровень. В этот раз мы ожидаем снижения к 40 долл./барр. и ниже. В целом, поводов у нефти предостаточно: это и крепкий доллар, и слабый фундаментал (избыток предложения сохраняется, а темпы роста спроса недостаточны ввиду замедления в Китае и Европе), и бездействие ОПЕК, а также отсутствие спекулятивного интереса ввиду ожидаемого роста ставок.
Мы считаем, что нефть вступила в затяжную фазу нахождения ниже 100 долл./барр. Мы ждем, что фаза повышения ставок в США и разница в экономических циклах, с одной стороны, США и Европы, с другой – США и развивающихся экономик, приведет евро к паритету к доллару, а также к дальнейшему замедлению глобального экономического роста. Таким образом, слабый фундаментал и плохая ценовая конъюнктура рынка нефти сохранится. Смены тренда в нефти мы ждем не ранее, чем в конце 2016 – начале 2017 гг. А увидеть вновь «круглую» отметку в 100 долл./барр. мы сможем не ранее, чем в 2019–2020 гг.