Коррекция нефти после взлета в начале недели отразилась умеренным снижением котировок ОФЗ в пределах 10-30 б.п., хотя единого тренда не сложилось. В итоге, в доходности кривая гособлигаций на среднесрочном участке была на уровне 9,25-9,35%, в длине – 9,2%. Существенный дисконт к ключевой ставке сохраняется – порядка 165-180 б.п.
После активного роста ОФЗ на предыдущей неделе рынок, очевидно, продолжит закрепляться на достигнутых уровнях при нефти в районе 40 долл. за барр. Хотя в целом гособлигации выглядят дорого и возможность для роста ограничена без дополнительного стимула со стороны сырьевых площадок или смены риторики ЦБ. В этом ключе, если цены на нефть сохранят позиции, ОФЗ будут консолидироваться до заседания ЦБ 18 марта.
ОФЗ по-прежнему смотрятся дорого. Для роста необходимы дополнительные стимулы со стороны сырьевых площадок и смена риторики ЦБ по инфляционным рискам.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»