Доллар продолжает вчерашнее ралли, даже не смотря на выход сверх-позитивной статистики из еврозоны – производственная активность в Германии (PMI) выросла до рекордной отметки в 59,4 пункта – лучший результат за шесть лет. По всей видимости, рынок начинает считать евро переукрепившимся, и настало время для коррекции в преддверие заседаний ЕЦБ и ФРС, от которых ждут сохранения разнонаправленных траекторий монетарной политики.
Для рубля сегодня три новости: одна хорошая, одна плохая и одна пока с непредсказуемым эффектом. Позитивная – рубль продолжает получать поддержку от налогового периода,пик платежей приходится на четверг 25 мая. Негативная – анонсированный вчера проект бюджета США предполагает продажу половины стратегических резервов нефти, от распродажи планируется получить в бюджет дополнительные $16.5 млрд. Это может повлечь если не сиюминутный, то отложенный эффект на рынке нефти. Частично данный фактор риска нивелируется тем, что проект бюджета еще «сыроват» и некоторые аналитики нашли там даже арифметические несостыковки, так что весьма вероятна его существенная корректировка. Новость «условно» нейтральная – снижение впервые с 1989 года кредитного рейтинга Китая на одну ступень (с Аа3 до А1, до уровня Японии, Израиля, Эстонии,…), прогноз «стабильный». Само снижение рейтинга локомотива развивающихся рынков может нести угрозы включения режима Risk-off, но если посмотреть на причины рейтингового действия – угроза дальнейшей закредитованности страны в угоду поддержанию высоких темпов экономического роста – то это может быть интерпретировано даже позитивно.
На денежном «фронте» без перемен. Ставки сохраняются на уровне предыдущего дня. Сегодня Минфин выходит на рынок с предложением ОФЗ на 45 млрд руб. Рынок, скорее всего, переварит данный объем без каких-либо затруднений.
В то время, как многие министерства РФ и рейтинговые агенства пересматривают прогнозы динамики ВВП России в 2017 г. в сторону улучшения, Всемирный банк остается консервативным. Его видение роста экономики в этом году сократились с 1.4% (оценка осени 2016) до текущих оценкок в 1.3%. Основание – эффект высокой базы, снижение производительности, негативные побочные эффекты от сокращения расходов федерального бюджета. Все эти факторы, с точки зрения Всемирного банка, обрекают страну и после 2017 года расти темпами не превышающими 1.5%.