Международный инвестиционный банк (МИБ) предварительно назначил на 2 декабря размещение облигаций объемом от 4 до 5 млрд рублей. Предварительная дата открытия книги заявок – 27 ноября (10.00 мск), дата закрытия – 28 ноября (16.00 мск). Срок обращения выпуска – 10 лет, предусмотрена оферта через 1 год. Индикативная ставка купона объявлена на уровне 12,25% годовых (доходность к оферте 12,63% годовых). Организаторами первичного размещения выступают: РОСБАНК, Россельхозбанк и Банк ЗЕНИТ.
МИБ обладает уникальным наднациональным статусом, что предусматривает безналоговый режим работы и специальные условия банковского регулирования, а также поддержку стран-участниц. Благодаря тому, что в капитале Банка помимо России значительную долю присутствия формируют страны ЕС, МИБ не подпадает под санкции США и Евросоюза. Диверсифицированная по странам структура активов МИБ и сохранение доступа к международному рынку капитала выгодно отличает МИБ от российских госбанков.
Обновленная стратегия МИБ нацелена на финансирование проектов поддержки МСБ в странах, которые входят в капитал Банка. МИБ осуществляет кредитование не конечных заемщиков, а преимущественно через ведущие национальные финансовые институты с государственным участием, банки развития и экспортно-импортные банки и агентства, либо в партнерстве с другими международными институтами развития.
Стратегия развития МИБ предполагает, что активы Банка до конца 2017 г. вырастут в два раза и достигнут 1 млрд евро. Основу ресурсной базы Банка по-прежнему будет составлять собственный капитал, который планируется нарастить до 577 млн евро (+56% к уровню 2014 г.).
Помимо высокой обеспеченности собственным капиталом сильный кредитный профиль МИБ и потенциал дальнейшего роста работающих активов обеспечен избыточным запасом высоколиквидных активов. По данным последней МСФО-отчетности, денежные средства, депозиты в банках и ценные бумаги формировали 47,8% от валюты баланса МИБ.
Объявленный ориентир ставки купона предполагает премию 25 б.п. к выпускам ЮниКредит Банка и ВЭБа, книги заявок на новые выпуски облигаций которых были закрыты на прошлой неделе. На наш взгляд, справедливый уровень ставки купона для нового займа МИБ находится как минимум на 15 б.п. выше маркетируемого уровня, что обусловлено потенциально меньшей ликвидностью займа. Кроме того, мы обращаем внимание, на более привлекательные параметры размещения нового выпуска облигаций Банка ВТБ серии БО-25 (YTP 12,82 – 13,10%, оферта через 1 год).
