Investing.com - Ведущий Финансовый Портал
Распродажа в Черную пятницу! Огромные скидки на InvestingProПолучите скидку до 60%

ММК: итоги 3 кв. и 9 мес.2014 г. по МСФО

ОтПромсвязьбанк
АвторАлександр Полютов
Опубликовано 24.11.2014, 10:42
MAGN
-
CHMF
-

На прошлой неделе свои финансовые результаты за 3 кв. и 9 мес. 2014 г. по МСФО представил ММК. В целом, компания превзошла консенсус-прогноз, в частности по EBITDA.

Так, выручка ММК за 9 мес. сократилась на 1,5% (г/г) до 6,225 млрд долл., а показатель EBITDA напротив вырос на 33% (г/г) до 1,215 млрд долл., при этом EBITDA margin достигла 19,5% («+5,1 п.п.» г/г).

Несмотря на рост средней цены реализации в среднем на 6% (в кв.), снижение физических объемов продаж, а также падение доходов турецких активов и угольного сегмента оказало негативное влияние на динамику выручки.

Однако этот негатив был с лихвой компенсирован сильным ростом EBITDA и EBITDA margin. Этому способствовало падение цен на железную руду и девальвация национальной валюты. На этом фоне операционный денежный поток ММК вырос на 35% (г/г) до 858 млн долл.

Отметим, что Магнитка, несмотря на заметный рост EBITDA, по марже все еще отстает от конкурентов НЛМК и Северстали. Мы считаем, что в 4 кв. 2014 г. ММК удастся сохранить высокий уровень рентабельности, но выручка и EBITDA могут снизиться.

ММК (МСФО)

Долговая нагрузка ММК по итогам 9 мес. 2014 г. снизилась – размер общего долга сократился на 14% (к 2013 г.) до 2,733 млрд долл., чистый долг – на 22% до 2,35 млрд долл., при этом метрика Чистый долг/EBITDA достигла 1,5х против 2,5х в 2013 г., что является довольно комфортным уровнем. Отметим, что заметное ослабление рубля также отразилось на сокращении размера долга в долларах в результате эффекта пересчета валют (у ММК на рублевые кредиты и займы пришлось 27 долга). Вместе с тем, короткий долг ММК (649 млн долл.) на 60% покрывался запасом денежных средств на счетах и депозитах (382 млн долл.). Кроме того, по данным компании, также на 30 сентября имелись невыбранные кредитные линии на 1,3 млрд долл. и пакет акций FMG на 473 млн долл., что полностью покрывает потребности ММК в рефинансировании короткого долга.

Несмотря на хорошие результаты ММК, мы считаем, что они уже учтены в цене бондов эмитента ММК-18 (YTP 11,91%/0,96 г.) и ММК-19 (YTP 12,45%/1,53 г.), к тому же их ликвидность низкая.

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+