Вчера Магнит вновь представил сильные операционные результаты, показав двузначный рост выручки на уровне 28-30%. Так, во 2 кв. и 1 пол. она выросла на 30,63% (г/г) и 27,9% (г/г) соответственно за счет расширения сети магазинов (количество достигло 8 618 («+1 202» г/г), торговая площадь увеличилась на 16,05% (г/г) до 3,189 млн кв. м.). Кроме того, LFL (руб.) за 1 пол. 2014 г. составил 10,63% (трафик на 2,95%; ср. чека на 7,46%).
Рост выручки был во всех форматах сети, но наибольший вклад по-прежнему вносят магазины у дома и гипермаркеты (95% выручки). Отдельно можно выделить заметный рост выручки магазинов «Магнит Семейный» («+139%» г/г), но их вклад в общий результат довольно скромный (2,9%). Сильные операционные результаты Магнита позволяют рассчитывать на соответствующие финансовые показатели сети за 1 пол.
Облигации Магнита по-прежнему низколиквидные, реакция на результаты, скорее всего, будет сдержанной. По уровню доходности облигации Магнита располагаются довольно низко, если сравнивать, в том числе с бондами МТС (Ваа3/ВВ+/ВВ+) и МегаФон (-/ВВВ-/-) сопоставимой дюрации. Впрочем, среди всех облигаций Магнита привлекательней смотрится выпуск БО-07 (YTM 9,35%/1,14 г.), но торговая активность в бумаге минимальная, а уровень доходности не дает особого потенциала для роста котировок.
