Государственные рублевые облигации завершили вчерашний день преимущественно на зеленой территории. Так, соответствующий индекс RGBI, рассчитываемый Московской биржей, вырос на заметные 0.19% - до уровня 130.79 пунктов. По ОФЗ сейчас можно получить доходность от 8.8% годовых до 11.5% годовых (в зависимости от дюрации).
Рыночная конъюнктура благоприятна, в т.ч. для Минфина и предлагаемых им на первичном рынке ОФЗ. Результаты вчерашних аукционов тому подтверждение. Мы продолжаем читать сообщения о троекратном переспросе (такой был вчера). ОФЗ-ПД серии 26218 продали на все планируемые 10 млрд рублей под 8.84% годовых, а спрос составил 31.77 млрд рублей.
Минфин продолжает уверенно складывать результаты в годовую копилку. Если посмотреть на ретроспективу с начала 2016 года, то всего рынку было предложено 33 выпуска на 437.15 млрд рублей. Совокупный объем спроса при этом составил 1055.63 млрд рублей (в 2.4 раза больше предложения), а в реальности получили выручку в 397.73 млрд рублей (91% от запланированного).
Если смотреть на корпоративный сегмент, то вчера на нем царили больше отрицательные настроения. В итоге, ценовой индекс бумаг MICEXCBICP упал на 0.04% - до 93.01 пунктов.
При этом хуже рынка торговались выпуски: ГТЛК БО-06 (-0.72%), Россети (MCX:RSTI) БО-04 (-0.14%), ОГК-2 (MCX:OGKB) БО-001Р-02R (-0.10%), ГТЛК БО-01 (-0.15%); МКБ БО-10 (-0.27%), Европлан 03 (-0.18%), РСХБ БО-09 (-0.15%), ГПБ 11 (-0.15%). Лучше рынка торговались облигации: ГТЛК БО-02 (+0.21%), РЖД 16 (+0.14%); ГПБ БО-08 (+0.96%), РСХБ 22 (+0.16%), Открытие 09 (+0.15%).
В целом, если сейчас присматриваться к корпоративным бондам разных мастей, то по не очень длинным бумагам (с дюрацией до 3 лет) можно получить следующие доходности: евробонды с международным рейтингом не ниже BB дают 3.5% годовых, с рейтингом не ниже «BB-» - в районе 5% годовых. Что касается рублевых корпоративных облигаций, то здесь расклад сил такой: рейтинг не ниже «BB+» - 10.5-11.0% годовых; рейтинг не ниже «BB-» - 11.5%-12.0% годовых; 3-й эшелон – 13-15% годовых. Согласитесь, в сравнении с текущими депозитными ставками банков, такие метрики выглядят довольно интересно. Рублевые инструменты с фиксированной доходностью остаются привлекательными.
Росстат опубликовал свежие недельные данные по инфляции, которая в период с 17 по 23 мая составила 0.1%. Это комфортное, не перегретое значение. Вспомним, что в прошлом году показатель регулярно был на более перегретых оборотах (часто +0.2% в неделю). Тем самым, с начала года показатель «нагулял» 2.8%.
Из корпоративных событий отметим следующие.
Международное агентство Moody's присвоило эмитенту ГТЛК долгосрочный корпоративный рейтинг на уровне «Ba2» с «негативным» прогнозом. У ГТЛК (Государственная Транспортная Лизинговая Компания) есть несколько интересных выпусков, предлагающих адекватную премию за риск. Например, по выпуску БО-07 с дюрацией 517 дней можно получить доходность 13.85% годовых. Напомним, что ГТЛК – полностью государственная компания.
То же агентство Moody’s повысило долгосрочные рейтинги по депозитам в национальной и иностранной валютах Банка Уралсиб до «Caa1» с «позитивным» прогнозом. Краткосрочный рейтинг депозитов подтвержден на уровне «Not-Prime».
Сергей Алин, заместитель начальника аналитического департамента ИК «Окей Брокер»