Рынок продолжает делать спекулятивные негативные ставки на окончательные последствия «Брекзита» для британской экономики. Мы сохраняем оптимизм, основываясь на взаимовыгодных отношениях ЕС и Великобритании, и предполагаем, что конечный результат окажется значительно менее болезненным, чем «жесткий» вариант «Брекзита». В исторической перспективе взаимоотношения континентальной Европы и Великобритании всегда характеризовались спадами и подъемами, однако их отношения никогда не разрывались окончательно. Этого не произойдет и сейчас. Во-вторых, обе стороны получают равную выгоду от своих взаимоотношений (включая двустороннюю торговли), поэтому угрозы являются фактически ничтожными.
Рост внутреннего спроса в Великобритании замедлился (годовые розничные продажи за вычетом автомобильного топлива выросли на 2,6% при ожидавшихся 3,8% и 4,1% в предыдущий период) после сильного ралли, произошедшего после «Брекзита». В качестве причин такого снижения многие указывают опасения вокруг возможных карательных мер в финансовом секторе и его низкий рост. Кроме того, ралли британского фунта несколько ослабило валютное преимущество экспортеров и спрос со стороны иностранных покупателей.
Мы согласны с тем, что неопределенность будет ограничивать инвестирование, однако прогнозы о немедленном крахе или уходе из страны критических для Великобритании финансовых отраслей явно преувеличены. Кроме того, другие важнейшие фундаментальные данные сохраняют здоровый характер. Экономика Великобритания показывает больший рост, чем многие из стран Большой десятки: ее ВВП в 1 квартале вырос на 0,3% (пессимисты указывают на тот факт, что темпы роста оказались минимальными со времен до референдума) при росте в годовом исчислении на 2,1%. В данных по секторам экономики также наблюдается оптимистичная картина: производственный сектор вырос на 0,5%, строительная отрасль – на 0,2%, и даже сектор услуг вырос на 0,3%. Мы сохраняем оптимизм и полагаем, что окончательным результатом станет «мягкий Брекзит», с последствиями которого экономика Великобритании сможет справиться.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd