Вчера рынок ОФЗ незначительно корректировался в течение дня, но по итогам торгов остался на уровнях среды. Причины такой динамики кроются в движении нефтяных цен, которые после падения до 43,5 долл. за баррель, под вечер резко выросли до 45,7 вслед за выходом позитивного прогноза мирового спроса от МЭА и заявлений саудовского министра о намерении обсудить меры по стабилизации рынка. В итоге доходности среднесрочных выпусков остались в диапазоне 8,35%-8,85%, долгосрочных – в районе 8,3%-8,4%.
Дисконт доходностей ОФЗ к ключевой ставке сохраняется на уровне160-220 б.п.,отражая ожидания смягчения монетарной политики ЦБ в среднесрочной перспективе.
Вышедшие вчера предварительные данные по динамике ВВП за второй квартал от Росстата можно расценивать как умеренно позитивные для рублевого рынка госдолга. Падение замедлилось до 0,6% с 1,2% в I квартале, что совпало с предварительными расчетами Минэкономразвития, но оказалось лучше консенсус-прогноза аналитиков (-0,8%).
С момента вчерашнего закрытия котировки нефти прибавили еще 1,5%, поднявшись до 46,4 долл. за баррель, что создает позитивный внешний фон на открытии рынка. Доходности могут упасть на 5-7б.п. преимущественно в средней частикривой, отыгрывая данные по ВВП и вчерашнююстатистикупо инфляции. Однако дальнейший потенциал роста пока ограничен умеренно жесткой денежно-кредитной политикой Банка России.
На наш взгляд, сегодня на рынке ОФЗ возможен умеренный рост котировок.
Александр Полютов, Роман Насонов