В среду ОФЗ продемонстрировали рост преимущественно в пределах 40-90 б.п., при этом кривая гособлигаций в доходности опустилась на 15-20 б.п. В итоге, средний участок кривой был вблизи отметки 10,7-10,75%, длинные выпуски – 10,65-10,68%. Причем, рост ОФЗ был несмотря на ослабление рубля и снижение нефтяных котировок. Позитив на рынке, вероятно, сформировал сбор заявок на новые индексируемые ОФЗ, спрос на которые, по данным СМИ со ссылкой на источники, превысил 50 млрд руб. Напомним, что вчера был обозначен предварительный ориентир цены размещения – 87-92% при купоне 2,5%. В целом, данные уровни представляют интерес, в первую очередь ближе к нижней границе. Вместе с тем, сегодня в СМИ появилась информация, что ориентир сужен до 90-91%, что несколько уменьшает потенциал бумаги, но привлекательность сохраняется у нижней границы. Отметим, что новый инструмент в большей степени представляет интерес для НПФ. Книга заявок будет закрыта сегодня в 12-00 (мск).
В корпоративном сегменте на первичном рынке сегодня появится новый эмитент – сбор заявок проводит Магнит (-/ВВ+/-) по облигациям БО-10 на 10 млрд руб. Ориентир ставки 1 купона – 11,6-11,85%, что соответствует доходности к годовой оферте 11,94-12,2% годовых (премия к ОФЗ – около 120-140 б.п.). В целом, бонды в условиях дефицита корпоративных заемщиков и нтересны, а также учитывая кредитное качество Магнита (MGNT). В то же время уровень доходности собственных бумаг Магнита на сопоставим отрезке дюрации – 11,8-13%, а у конкурента ИКС 5 Финанс – 12,6-12,8%. В этом ключе рекомендуем участие с доходностью от 12% в расчете на дальнейшее смягчение ДКП ЦБ.
Сегодня рынок ОФЗ продолжит находиться под влиянием итогов сбора заявок на инфляционные облигации, давление может оказать динамика рубля.