В понедельник ОФЗ продолжили отыгрывать снижение напряженности на мировых рынках и на дорожавшей нефти и при укрепившемся рубле вновь показали рост котировок. При этом в доходности кривая опустилась на 5-15 б.п., сместившись в диапазон 8,5%-9,0% – среднесрочные выпуски в районе 8,86%-8,9%, в длине – 8,57%-8,62%. Дисконт к ключевой ставке немного расширился до 160-190 б.п., отражая сохраняющиеся ожидания среднесрочного смягчения монетарной политики ЦБ, что позволит ОФЗ закрепиться в диапазоне 8,5%-9,0%.
Сегодня Минфин объявит параметры новых аукционов. Согласно очередности, рынку могут быть предложены среднесрочные выпуски с фиксированным купоном. При этом план по размещению длинных бумаг во 2 кв. уже был выполнен. Всего неразмещено от плана порядка 15% или около 41,5 млрд руб., при этом в июне осталось еще два аукциона. Нельзя исключать, что в улучшившейся конъюнктуре Минфин сможет выполнить программу заимствований на 2 кв.
Нефть выше отметки в 50 долл. за барр. и окрепший рубль позволят ОФЗ удержать текущие позиции, при этом нельзя исключать умеренный рост котировок.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»