В пятницу ОФЗ продолжили рост котировок, в основном, в длине, на фоне сохраняющейся устойчивости нефтяных цен на уровне 49,5-50 долл. за барр. и курса рубля вблизи значения 64 руб. за доллар, а также «аппетита» к риску на глобальных площадках. В итоге, на дальнем конце кривой ОФЗ доходность еще опустилась на 4-7 б.п. до 8,23%-8,26%, средний участок удерживался в диапазоне 8,4%-8,65%. В свою очередь, спрэд доходности ОФЗ к ключевой ставке ЦБ был на уровне 185-225 б.п., по-прежнему отражая высокие ожидания рынка относительно понижения ставки более чем на 150 б.п. в среднесрочной перспективе. В целом, мы ожидаем, что ЦБ может вернуться к возобновлению смягчения ДКП осенью на фоне сохраняющейся неопределенности по Brexit, а также после того, как фактическая инфляция после стабилизации на уровне 7,3%-7,4% вновь перейдет к замедлению уже в августе-сентябре.
Сегодня в фокусе по-прежнему будет нефть и рубль, которые должны поддерживать ОФЗ на сложившихся уровнях доходности. В то же время торговая активность может оказаться невысокой, учитывая отсутствие американских игроков, которые отмечают сегодня День независимости.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»