В среду ОФЗ при поддержке подорожавшей нефти к 51 долл. за барр. и относительной устойчивости рубля в основную сессию продолжили ценовой рост в пределах 15-40 б.п. Кроме того, поддержку рынку оказали успешные аукционы Минфина. В итоге, в доходности гособлигации снизились на 5-10 б.п. – среднесрочный участок кривой до 8,65%-8,9%, в длине – 8,6%. Дисконт к ключевой ставке ЦБ продолжает удерживаться на уровне 160-190 б.п., закладывая среднесрочно смягчение монетарной политики ЦБ. По нашим оценкам, к концу года регулятор может прийти по ключевой ставке 9,5%.
Вчера Минфин в располагающей конъюнктуре успешно провел аукционы с более чем двукратным переспросом. Так, по 5-летнему выпуску с фиксированным купоном ОФЗ 26217 при предложении в 15 мрлд руб. переспрос был в 2,2 раза. Средневзвешенная цена составила 95,3736%, доходность–8,81% годовых. Результат оказался заметно лучше итогов аукциона неделей ранее по данному выпуску – тогда доходность составила 9,15% при средневзвешенной цене 94,0810%. По краткосрочному флоатеру ОФЗ 24018 средневзвешенная цена составила 101,9898%, доходность – 10,8% годовых, по данным Минфина. Спрос превысил предложение в 1,9 раза, был размещен весь заявленный объем в 5 млрд руб. по номиналу.
Вчера вышла недельная инфляция от Ростата, которая с 15 по 20 июня составила 0,1% вторую неделю подряд после нулевого значения. Рост цен за июнь составил 0,2% (0,2% за сопоставимый период июня 2015 г.), в годовом выражении инфляция удерживается на уровне 7,3%, как и в апреле-мае. В целом, пока данные по инфляции обнадеживают, повышая вероятность реализации прогноза ЦБ по инфляции по итогам года 5-6%, что позволит регулятора дальше снижать ставку во второй половине года.
Сегодня внимание игроков рынка ОФЗ будет за референдумом в Великобритании по Brexit, итоги которого могут отразиться на нефти и рубле, повлияв на ход торгов госбумаг. Сохраняющиеся ожидания рынка снижения ключевой ставки ЦБ будут поддерживать ОФЗ, которые могут удержаться в диапазоне 8,5%-9,0%, локально превысив отметку в 9% в случае Brexit.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»