В понедельник ОФЗ удалось сохранить позитивную динамику конца прошлой недели благодаря росту нефти более чем на 2% до 45,3долл. за баррель, что позволило рублю уркепиться ниже отметки в 65 руб. за доллар. Доходности среднесрочных выпусков гособлигаций опустились на 4-6 б.п. до 8,4%-8,9%, более длинные облигации – на 7-8 б.п. до 8,3%-8,35% годовых. Дисконт доходности ОФЗ к ключевой ставке достиг 160-220 б.п., отразив усиление ожиданий смягчения монетарной политики ЦБ в среднесрочной перспективе.
Вчера Банк России принял решение о проведении 9 августа недельного депозитного аукциона вместо аукциона РЕПО с аналогичным сроком. С его помощью регулятор планирует стерилизовать избыточную ликвидность, поступающую на рынок из Резервного фонда. Для рублевого рынка госдолга данная новость носит нейтральный характер. Лимиты аукционного РЕПО уже были сокращены практически до нуля еще на прошлой неделе, составив лишь 10 млрд руб. Кроме того, решение во многом было ожидаемо участниками торгов, так как Банк России уже озвучивал свои намерения об изъятии излишней ликвидности с рынка. Напомним, что в ноябре регулятор также планирует начать в тестовом режиме выпуск облигаций Банка России с целью абсорбирования излишней ликвидности, которое необходимо для сдерживания инфляции.
В свою очередь, Минфин на этой неделе на аукционах наверняка попытается воспользоваться благоприятной конъюнктурой и притоком ликвидности в систему. Нельзя исключать, что будут предложены длинные выпуски с фиксированным купоном, исходя из потребности реализации программы заимствований на 3 кв.
Сегодня игроки рынка будут в ожидании параметров очередных аукционов Минфина. Подорожавшие нефть и рубльбудут поддерживать долговой рынок.
Александр Полютов, Роман Насонов