В понедельник ОФЗ в целом консолидировались, показывая незначительные ценовые изменения в пределах 3-10 б.п. На котировки влиял достаточно спокойный ход торгов в нефти и рубле, которые не демонстрировали ярко выраженной динамики. Слабую активность определял выходной день в США. В результате, ОФЗ в доходности продолжили удерживаться на среднем участке кривой в районе 8,35%-8,65%, в длине –8,25%. Таким образом, спрэд доходности гособлигаций к ключевой ставке ЦБ сохраняется на уровне 185-225 б.п., закладывая среднесрочные ожидания снижения ставки более чем на 150 б.п.
Сегодня снижение нефти и локальное ослабление рубля могут привести к небольшой коррекции котировок. Минфин объявит сегодня первые в 3 кв. параметры аукционов. Отметим, что в этом квартале традиционно для летнего периода предполагается меньший, чем во 2 кв. (на 30 млрд руб.), объем размещений, который всего составит 240 млрд руб. Причем, ведомство намеренно предложить больше длинных ОФЗ (на 120 млрд руб.), что было ожидаемо, учитывая повышенный спрос на бумаги из-за возросших на рынке ожиданий замедления инфляции и снижения ключевой ставки ЦБ до конца года.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»