Денежный рынок: окончание периода усреднения позволило банкам высвободить дополнительные резервы. Пожалуй, наиболее примечательным аспектом вчерашнего дня было резкое увеличение баланса средств банков на депозитах в ЦБ (до 1.17 трлн руб. против 614 млрд руб. по состоянию на конец прошлой недели) и сокращение остатков средств на корсчетах (с 1.7 трлн руб. до 1.2 трлн руб.). Судя по всему, это связано с тем, что у банков уже есть четкое понимание того, что нормативы по резервам в рамках текущего периода усреднения ими выполнены (следующий период начинается завтра), что и позволило им направить свободные резервы в инструменты денежного рынка и на депозиты в Банке России. Отметим также, что банки не проявили интереса к двум последним аукционам однодневного репо, которые проводило Федеральное казначейство. На вчерашнем аукционе недельных депозитов Банка России объем заявок составил 682.9 млрд руб. (при лимите в 700 млрд руб.), а средневзвешенная ставка сложилась на уровне 9.74% (−20 бп по сравнению с предыдущей неделей). В связи с началом периода усреднения резервов банкам придется увеличить баланс корсчетов, что приведет к оттоку депозитов из Банка России. Однако средства, размещенные на недельном депозите, конечно, останутся. Тем не менее ставки денежного рынка, скорее всего, вырастут. Вчера же они продолжали держаться на низком уровне: средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа повысилась на 4 бп (до 8.38%), а средняя ставка по операциям репо под залог ОФЗ опустилась еще на 20 бп, до 8.93%. Кривая NDF сместилась вниз еще на 6–8 бп, в том числе 6-месячная ставка закрылась на отметке 9.53%. Длинные ставки кросс-валютных свопов не изменились.
ОФЗ: вялая сессия. Существенных ценовых движений на рынке вчера не было. На открытии кривая сместилась вниз примерно на 2 бп, но в итоге рынок закрылся почти без изменений, поскольку в ожидании исхода президентских выборов в США инвесторы воздерживались от активных действий. В то же время доходности локального долга других развивающихся стран, включая Турцию, Бразилию, Мексику и Колумбию, снизились на 8–10 бп (сегодня мы, вероятно, увидим обратное движение). Минфин сегодня проведет аукцион по размещению ОФЗ-26218 с фиксированным купоном на сумму 10 млрд руб. Последний раз выпуск размещался 21 сентября. В других обстоятельствах можно было бы смело прогнозировать, что спрос на аукционе будет высоким, однако сейчас, учитывая возросшую глобальную волатильность, делать какие-либо прогнозы, на наш взгляд, бессмысленно.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»