Денежный рынок: банки рефинансировали однодневное репо кредитами 312-П. Спрос на ликвидность, предоставляемую Банком России, вчера остался высоким. Сокращение объема однодневного репо с регулятором (до 67 млрд руб.) было почти полностью компенсировано за счет увеличения обязательств по кредитам 312-П (до 702 млрд руб., включая 181 млрд руб. по кредитам овернайт). В начале каждого месяца банки отчитываются о выполнении нормативов ликвидности, что, вероятно, и является причиной резких всплесков спроса на нее, наблюдаемых в последнее время. Ставка однодневного валютного свопа вчера снизилась еще на 19 бп, закрывшись на отметке 8.70%, а ее средневзвешенное значение составило 9.48% (−22 бп). Мы полагаем, что на сегодняшнем аукционе недельного репо Банк России уменьшит предложение, как это обычно бывает после завершения налогового периода.
Ставки денежного рынка вчера продолжили расти. Кривая кросс-валютных свопов сместилась вверх на 11–13 бп. Ставки NDF изменялись разнонаправленно: 3-месячная снизилась на 42 бп, другие сегменты кривой поднялись на 4–15 бп. Среднесрочные и долгосрочные ставки процентных свопов выросли на 4–5 бп, короткие закрылись без изменений.
ОФЗ: дальнейшее уменьшение наклона кривой. С началом новой недели торговая активность в ОФЗ немного снизилась (оборот на ММВБ сократился до 15.3 млрд руб.). Однако расстановка сил на рынке в целом не изменилась: нерезиденты продолжали покупать долгосрочные облигации, а локальные игроки в основном сокращали свои длинные позиции, главным образом в среднесрочных выпусках. Открывшись на подъеме, вечером в условиях ухудшения аппетита к риску рынок полностью растерял набранный рост, завершив сессию в минусе на 0.1–0.2 пп. По итогам торгов средний отрезок кривой сместился вверх на 2–6 бп, длинные выпуски закрылись почти без изменений. Лучший результат показал ОФЗ-26219 (YTM 8.49%; −5 бп). Судя по всему, после последнего аукциона, на котором весь предложенный объем данного выпуска, видимо, был выкуплен всего одним или двумя участниками, инвесторы продолжают ощущать его нехватку на рынке. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 отстал от рынка, подешевев на 0.3 пп (до 98.10), вследствие чего показатель вмененной инфляции опустился до рекордного минимума в 5.54%. ОФЗ-29006 скорректировался на 0.2 пп, другие выпуски с плавающим купоном закрылись на прежних позициях.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»