Суверенный долг. Облигации стран – экспортеров нефти вчера закрылись ростом на фоне дальнейшего восстановления цен на нефть. Лучший результат показал RUSSIA 43 (YTM 5.20%; −9 бп), подорожавший на 1.4 пп, другие долгосрочные российские выпуски понизились в доходности на 4–6 бп. Кривая суверенного долга Казахстана сместилась вниз на 5–7 бп, доходность AZERBJ 24 (YTM 5.25%) понизилась на 4 бп. Украинские облигации отстали от рынка, поднявшись в доходности на 9–13 бп в ближней части кривой и на 2–5 бп на дальнем отрезке.
Нефть и газ. Сегмент завершил день в небольшом плюсе. В числе лидеров оказались длинные облигации Газпрома (MCX:GAZP), опустившиеся в доходности на 7 бп. Доходность LUKOIL 23 (YTM 4.93%) и LUKOIL 19 (YTM 3.61%) снизилась на 8 бп. Облигации Газпром нефти (MCX:SIBN) понизились в доходности на 5 бп, но по-прежнему выглядят недооцененными относительно аналогов. Как мы отмечали во вчерашнем выпуске «Книги спредов», спред между SIBNEF 22 (YTM 5.37%) и NVTKRM 22 (YTM 4.92%), который еще в середине апреля был отрицательным, сейчас расширился до +50 бп, в связи с чем инвесторам, возможно, имеет смысл переложиться в облигации Газпром нефти. Из бумаг нефтегазовых компаний СНГ выделим только SOIAZ 30 (YTM 7.29%), опустившийся в доходности на 6 бп. В остальных выпусках ценовые движения были незначительными.
Банки. В банковском секторе фокус вновь сместился в сторону субординированных инструментов. Субординированные облигации Сбербанка (MCX:SBER) нового образца прибавили в цене 1.0 пп, субординированные GPBRU 23 (YTM 8.40%) и STPETE 18 (YTM 7.34%) подорожали на 0.6 пп, VTB 22 (YTM 6.99%) и GPBRU 19 (YTM 5.23%) – на 0.3 пп. В старших выпусках ценовые движения были скромнее. Хуже рынка выглядел DBKAZ 26 (YTM 7.39%; +11 бп). Длинные выпуски ВЭБа снизились в доходности на 4−5 бп.
Металлургия. В облигациях российских горно-металлургических компаний спросом пользовались более длинные выпуски. ALROSA 20 (YTM 4.63%) снизился в доходности на 9 бп, METINR 20 (YTM 5.14%) и CHMFRU 22 (YTM 4.95%) – приблизительно на 5 бп. Бумаги Ferrexpo подорожали на 1.2 пп, закрывшись на отметке 79.00.
Прочие сектора. В сегменте связи мы отметили некоторый спрос на средне- и долгосрочные бумаги VimpelCom (их доходности снизились на 6–8 бп). В транспортном секторе выделим EASTCM 18 (YTM 11.97%), подорожавший на 0.8 пп. Выпуск TNEFT 18 (YTM 3.16%) упал в доходности на 14 бп, RURAIL 22 (YTM 4.83%) – на 5 бп. В облигациях промышленных компаний существенных изменений не произошло.
Локальный рынок. В субфедеральном сегменте лидером роста стали облигации Красноярского края, а в отстающих оказался выпуск Коми-12 (YTM 11.15%), доходность которого поднялась на 9 бп. В финансовом секторе было тихо, и лишь выпуск Альфа-Банк-БО5 (YTM 10.33%) снизился в доходности на 12 бп. Облигации горно-металлургических компаний подорожали на 0.2−0.4 пп, а транспортный сектор, напротив, несколько сдал позиции – в частности, доходность выпуска Транснефть-БО5 (YTM 10.15%) выросла на 12 бп. Другие корпоративные выпуски двигались разнонаправленно: доходность Лента-3 (YTM 10.79%) упала на 27 бп, доходность Система-3 (YTM 11.00%) выросла на 43 бп.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»