Суверенный долг. Российская суверенная кривая вчера закрылась почти без изменений (лишь длинные выпуски опустились в доходности на 3 бп), в отличие от бумаг других стран СНГ, пользовавшихся высоким спросом. В частности, доходность облигаций Армении упала на 15−19 бп, облигации Казахстана и выпуск AZERBJ 24 (YTM 4.62%) понизились в доходности на 8–11 бп. На украинской кривой средний отрезок сместился вниз на 13 бп, а доходность длинных облигаций понизилась на 9 бп. В последние дни грузинский рынок долга немного отстал от других рынков СНГ, в результате чего спред между выпусками ARMEN 20 (YTM 5.69%) и GEORG 21 (YTM 4.36%) сузился до 140 бп против максимума в 200 бп, достигнутого в середине мая. В связи с этим мы считаем, что имеет смысл начать постепенно фиксировать прибыль по облигациям Армении, хотя определенный потенциал для дальнейшего сокращения спреда, по нашим оценкам, у них еще есть.
Нефть и газ. Облигации российских нефтегазовых компаний понизились в доходности в среднем на 5–7 бп, при этом основная активность вновь была сконцентрирована в длинных бумагах. Особенно большим спросом опять пользовался ROSNRM 22 (YTM 4.42%), доходность которого снизилась на 11 бп. Выпуски SIBNEF 23 (YTM 5.01%) и LUKOIL 23 (YTM 4.49%) опустились в доходности на 8 бп. Облигации Nostrum Oil&Gas с погашением в 2019 г. подорожали на 1.1 пп, опустившись в доходности на 60 бп. Доходность облигаций SOCAR снизилась на 11–14 бп, выпуск SGCAZE 26 (YTM 5.87%) понизился в доходности на 9 бп. Облигации Казмунайгаза (−6 бп в доходности) торговались наравне с российскими аналогами.
Банки. В российском сегменте в центре внимания был субординированный долг. Субординированные облигации Сбербанка (SBER) нового образца и выпуск GPBRU 23 (YTM 7.32%) подорожали на 0.3−0.4 пп, стоимость субординированного FCFIN 19 (YTM 9.52%) выросла на 1.1 пп. Старшие облигации понизились в доходности на 4−6 бп, а лидером среди них стал SBERRU 22 (YTM 4.16%). В банковском секторе СНГ активность была низкой. Выделим только облигации Укрэксимбанка и Ощадбанка, опустившиеся в доходности на 15–20 бп.
Металлургия. Спреды облигаций российских металлургических компаний продолжают постепенно сужаться. Лучший результат вчера показал PGILLN 20 (YTM 4.47%), опустившийся в доходности на 14 бп, длинные облигации Evraz Group и выпуск METINR 20 (YTM 4.57%) понизились в доходности на 8 бп.
Прочие сектора. В секторе связи выпуски AFKSRU 19 (YTM 4.22%) и VIP 20 (YTM 5.22%) опустились в доходности на 10 бп, доходности других бумаг сектора снизились на 5 бп. Среди бумаг транспортных компаний GLPRLI 22 (YTM 6.24%) понизился в доходности на 7 бп, остальные облигации закрылись практически без изменений. В промышленном секторе стоимость UUUCN 18 (YTM 6.32%) достигла номинала, доходность EDCLLI 20 (YTM 4.54%) снизилась на 9 бп.
Локальный рынок. Единого направления в сегменте вчера не было, но большинство бумаг торговалось в минусе. Выпуски Липецкая область-9 (YTM 11.25%) и Нижегородская область-10 (YTM 10.51%) прибавили в доходности соответственно 64 бп и 23 бп. Облигации банков, ритейлеров и операторов связи закрылись без изменений. Бумаги нефтегазовых компаний понизились в доходности на 10 бп. В металлургическом секторе облигации Evraz Group укрепились в цене, выпуск Металлоинвест-БО8 (YTM 10.33%) поднялся в доходности на 6 бп. Лучше рынка смотрелся Полипласт-БО1 (YTM 17.04%; −70 бп), тогда как облигации ГТЛК прибавили в доходности 25–50 бп. RSG (Ренова) размещает новый выпуск 5-летних облигаций на сумму 1 млрд руб. с купоном 14.5%.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»