Облигации сегодня

Суверенный долг. В связи с выходным в США основная активность на рынке облигаций России и СНГ пришлась на первую половину дня. Благодаря поддержке нефти, торговавшейся выше 50 долл./барр., рынок открылся в плюсе, однако объемы были небольшими, и уже к середине сессии на рынке наступило затишье.

Определенное давление ощутили отдельные выпуски суверенных облигаций Украины и Казахстана, прибавившие в доходности около 3 бп. Однако в целом украинские и казахские бумаги торговались в плюсе, завершив день снижением доходностей на 3–5 бп. Выпуск GEORG 21 (YTM 4.28%) опустился в доходности на 5 бп. Остальные суверенные выпуски, включая российские, закрылись без изменений.

Нефть и газ. Как и суверенные бумаги, облигации нефтегазовых компаний в основном завершили сессию на прежних позициях. Состав лидеров не изменился: в том числе KZOKZ 43 (YTM 5.69%) понизился в доходности на 31 бп, KZOKZ 24 (YTM 4.76%) – на 10 бп. В российском сегменте дальний отрезок кривой Газпрома (MCX:GAZP) сместился вниз на 4–6 бп, ROSNRM 22 (YTM 4.15%) опустился в доходности на 3 бп, бумаги Газпром нефти (MCX:SIBN) и длинные облигации Лукойла (MCX:LKOH) понизились в доходности на 3–4 бп.

Банки. В банковском секторе единое направление отсутствовало. Под давлением оказались некоторые высокодоходные бумаги, включая субординированный RCCF 18 (YTM 13.78%; +90 бп) и KKB 22 (YTM 13.03%; +19 бп). В то же время субординированные выпуски российских банков и облигации казахских эмитентов пользовались определенным спросом. Так, субординированный HCFB 20 (YTM 9.23%) понизился в доходности на 26 бп, а доходность KAZNMH 23 (YTM 5.86%) снизилась на 15 бп. Бессрочные облигации Газпромбанка (CurY 7.98%) прибавили в цене еще 0.5 пп.

Металлургия. Металлургический сектор закрылся без изменений. Исключение составил лишь выпуск METINV 18 (YTM 38.16%), подорожавший на 0.4 пп.

Прочие сектора. В телекоммуникационном секторе, равно как и в бумагах промышленных компаний, также не было никаких движений. В транспортном секторе продолжилось укрепление облигаций КТЖ – их доходности снизились еще на 4 бп.

Локальный рынок. Как и в других сегментах российского рынка, в локальных бумагах активность вчера была низкой. Субфедеральные выпуски закрылись без изменений, за исключением выпуска Москва-48 (YTM 9.52%), прибавившего в доходности 6 бп. В финансовом секторе мы отметили определенный спрос на бумаги эмитентов с рейтингом BB, таких как МКБ, Альфа-Банк и Банк Зенит (−20 бп в доходности).

Металлургический сегмент завершил сессию в минусе, средний рост доходностей составил 10−17 бп. На общем фоне выделялся Металлоинвест-БО8 (YTM 10.23%), закрывшийся снижением доходности на 7 бп. Облигации РЖД и ПГК подорожали на 0.6−0.7 пп, в то время как ПКТ−2 (YTM 12.04%) прибавил в доходности 4 бп. В сегменте розничной торговли доходность выпуска X5-БО6 (YTM 10.25%) снизилась на 16 бп, другие сегменты закрылись без изменений.

ЭР-Телеком Холдинг закрыл книгу заявок на дебютный выпуск облигаций объемом 3 млрд руб. и сроком обращения 3 года. Ставка купона установлена на уровне 12.75%.

Торговые идеи

Спред относительно собственной суверенной кривой

Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»