Суверенный долг. Долговые рынки вчера открылись ростом при весьма приличных объемах как на покупку, так и на продажу. Позднее аппетит к риску несколько ухудшился, причиной чему послужили комментарии Марио Драги, сделанные им в ходе пресс-конференции по итогам заседания ЕЦБ. Это вызвало некоторую коррекцию в облигациях России и стран СНГ, однако восстановление цен на нефть позволило смягчить возникшее давление. Доходность 10-летних американских казначейских обязательств по итогам дня выросла на 6 бп, до 1.6%, а индекс доллара остался в восходящем тренде. На этом фоне большинство бумаг закрылось в небольшом минусе. Выпуски RUSSIA 42 (YTM 4.44%) и RUSSIA 43 (YTM 4.46%) прибавили в доходности 2−3 бп (−0.4 пп в цене). Среднесрочные инструменты смотрелись несколько лучше, в частности, RUSSIA 26 (YTM 3.82%) завершил день практически без изменений. Доходности длинных украинских бумаг выросли на 1−2 бп. Облигации Казахстана на первый взгляд выглядели существенно лучше аналогов. Так, доходность KAZAKS 44 (YTM 4.46%) снизилась на 4 бп. Однако, основной причиной этого, на наш взгляд, явилось отставание казахских облигаций от рынка в начале недели.
Нефть и газ. Более чем 4%-й рост цен на нефть поддержал облигации нефтегазовых компаний, позволив многим из них закрыться в плюсе, несмотря на слабую динамику суверенного сегмента. По итогам торгов SOIAZ 30 (YTM 5.80%) и SGCAZE 26 (YTM 5.03%) снизились в доходности соответственно на 4 бп и 3 бп. Среди казахских бумаг отметим KZOKZ 43 (YTM 5.62%) и KZOKZ 21 (YTM 3.90%), закрывшиеся снижением доходности на 2 бп и 4 бп. Как мы уже отмечали ранее, текущий спред облигаций Казмунайгаза к суверенной кривой выглядит слишком широким. В российском сегменте основная активность была сосредоточена в среднесрочных облигациях: так, GAZPRU 20 (YTM 3.42%), LUKOIL 22 (YTM 3.68%) и SIBNEF 23 (YTM 4.64%) снизились в доходности на 3–4 бп. SIBNEF 23 остается нашим фаворитом в российском нефтегазовом секторе. Немного слабее рынка смотрелись облигации Роснефти (MCX:ROSN), закрывшиеся почти без изменений.
Банки. В российском банковском секторе отметим продолжающееся ралли в долгосрочных облигациях ВЭБа: по итогам вчерашних торгов VEBBNK 23 (YTM 4.76%; −5 бп) и VEBBNK 25 (YTM 5.15%; −8 бп) подорожали соответственно на 0.4 пп и 0.5 пп. В казахском сегменте KAZNMH 23 (YTM 5.14%) снизился в доходности на 10 бп, доходность DBKAZK 22 (YTM 4.44%) опустилась на 6 бп. В субординированных облигациях российских банков существенных движений не было, не считая бумаг ХКФБ, подорожавших на 0.6–1.0 пп.
Металлургия. Большинство бумаг российских металлургических компаний закрылись на прежних уровнях; несколько лучше сектора в целом выглядели выпуски PGILLN 20 (YTM 4.01%), GMNKRM 20 (YTM 3.56%) и EVRAZ 20 (YTM 5.59%). В то же время облигации украинских эмитентов заметно прибавили в цене: бумаги Метинвеста снизились в доходности на 30–35 бп (их котировки выросли на 0.2–0.3 пп), бумаги ДТЭК закрылись в плюсе примерно на 0.5 пп.
Прочие сектора. RAILUA 21 (YTM 10.90%; −36 бп) подорожал почти на 1.0 пп. Активную сессию провели облигации VimpelCom, завершившие день снижением доходностей на 2−3 бп.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»