Суверенный долг. Повышение глобального аппетита к риску подтолкнуло вверх котировки облигаций России и стран СНГ, а восстановление цен на нефть оказало дополнительную поддержку российским и казахским бумагам. Выпуски KAZAKS 44 (YTM 4.72%; −5 бп) и KAZAKS 45 (YTM 5.08%; −9 бп) подорожали на 0.8−1.5 пп, RUSSIA 23 (YTM 3.54%) и RUSSIA 42 (YTM 4.88%) снизились в доходности соответственно на 6 бп и 3 бп. Правда, в начале дня снижение доходностей в российском суверенном сегменте достигало 10 бп, однако позднее рынок немного отступил назад. Украинские бумаги снизились в доходности примерно на 9 бп по всей длине кривой, подорожав в среднем на 0.4 пп. Облигации Грузии и Армении закрылись практически без изменений.
Нефть и газ. Облигации Лукойла (MCX:LKOH) вчера отстали от бумаг других нефтегазовых компаний, причиной чему стали сообщения о том, что компания может в ближайшее время выйти на рынок с новым выпуском. В результате бумаги Лукойла закрылись почти без изменений или в небольшом минусе, в том числе LUKOIL 22 (YTM 4.09%; +5 бп) подешевел на 0.3 пп. В целом же сектор закрылся в небольшом плюсе. В то же время торговая активность была довольно высокой, причем по многим бумагам мы видели довольно приличные объемы как на покупку, так и на продажу. Неплохим спросом пользовались, в частности, SIBNEF 22 (YTM 4.61%; −6 бп), подорожавший на 0.3 пп, и SIBNEF 23 (YTM 5.0%), закрывшийся практически без изменений. В нефтегазовом секторе СНГ отметим SOIAZ 30 (YTM 5.99%) и SOIAZ 23 (YTM 4.80%), спреды которых сузились на 3–4 бп.
Банки. Субординированные облигации Сбербанка (MCX:SBER) и ВТБ (MCX:VTBR) смотрелись немного лучше остального рынка. Нам нравится субординированный долг этих эмитентов, и мы видим потенциал для дальнейшего сужения спредов субординированных выпусков относительно старших бумаг. В целом же банковские облигации вчера торговались в минусе. Однако ценовые движения в большинстве инструментов были незначительными и примерно одинаковыми, так что едва ли можно выделить какие-то конкретные выпуски.
Металлургия. Украинский FXPOLN 19 (YTM 10.1%) по-прежнему пользовался неплохим спросом, в итоге закрывшись в плюсе на 0.4 пп. В данный момент выпуск торгуется выше номинала. Из российских облигаций отметим EUCHEM 20 (YTM 4.03%; −3 бп) и NLMKRU 23 (YTM 4.47%; −5 бп), прибавившие в цене порядка 0.2 пп. Мы закрываем представленную в мае рекомендацию «продавать ALROSA 20 – покупать RUSSIA 20» с небольшим убытком. Российские корпоративные выпуски продолжают пользоваться хорошим спросом, а данный трейд в настоящий момент имеет отрицательный carry.
Прочие сектора. Среди российских инструментов стоит отметить облигации VIP 23 (YTM 5.42%) и GTLKOA 21 (YTM 5.11%), доходности которых снизились соответственно на 6 бп и 4 бп. Неплохим спросом пользовался украинский MHPSA 20 (YTM 9.28%; −6 бп), подорожавший на 0.2 пп.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»