Суверенный долг. Суверенные облигации России и стран СНГ вчера закрылись преимущественно в минусе. Наиболее сильное давление ощущалось в украинских бумагах, доходности которых выросли на 7−10 бп. Худший результат среди них показал UKRAINE 19 (YTM 7.89%; +24 бп), подешевевший на 0.6 пп. Российские облигации по всей длине кривой прибавили в доходности 1–2 бп в условиях довольно высокой активности. Аналогичным образом торговались облигации Казахстана. Бумаги других стран СНГ завершили сессию в небольшом минусе, за исключением ARMEN 20 (YTM 4.84%), подорожавшего на 0.1 пп. Один из наших фаворитов в секторе, выпуск GEORG 21 (YTM 3.88%), закрылся без изменений в цене, однако его спред к корзине облигаций развивающихся рынков с рейтингом BB сузился до 20 бп, что, на наш взгляд, является справедливым уровнем.
Нефть и газ. В облигациях нефтегазового сектора единого направления не было. В российском сегменте бумаги Газпрома (MCX:GAZP) вновь оказались слабее рынка, прибавив в доходности 2–4 бп. Облигации Газпром нефти (MCX:SIBN) скорректировались на 0.2 пп. Бумаги Новатэка торговались разнонаправленно: NVTKRM 22 (YTM 4.60%; +6 бп) подешевел на 0.3 пп, в то время как более короткий NVTKRM 21 (YTM 4.28%), наоборот, укрепился на 0.2 пп. Облигации других российских компаний закрылись без существенных изменений. В нефтегазовом секторе СНГ казахский TENGIZ 26 (YTM 4.45%) подешевел на 0.2 пп, кривая Казмунайгаза по всей длине сместилась вниз на 2–3 бп, облигации SOCAR скорректировались на 0.1–0.2 пп.
Банки. Облигации ВЭБа вчера отыгрывали понесенные ранее потери, опустившись в доходности на 15–20 бп в ближней части кривой и на 3−4 бп – в среднесрочном сегменте. Бессрочные облигации ВТБ (MCX:VTBR) и Газпромбанка подорожали на 0.1 пп, однако большинство других субординированных бумаг квазисуверенных банков закрылось в минусе. Новый CRBKMO 21 (YTM 5.88%) скорректировался на 0.1 пп, завершив сессию на уровне номинала. В украинском сегменте облигации Ощадбанка и Укрэксимбанка смотрелись лучше суверенных выпусков, прибавив в доходности всего 2–3 бп. Бумаги казахских банков немного выросли в цене, азербайджанский IBAZAZ 19 (YTM 5.63%) подорожал на 0.2 пп.
Металлургия. В российском сегменте лучший результаты показали бумаги Норильского никеля, в частности, выпуск GMNKRM 20 (YTM 3.88%; −8 бп), прибавивший в цене 0.3 пп. Доходности облигаций НЛМК (MCX:NLMK) выросли на 3−4 бп. Бумаги украинской Ferrexpo подешевели на 0.2 пп, инструменты других эмитентов закрылись почти без изменений.
Прочие сектора. Облигации промышленного сектора завершили сессию со смешанными результатами. Бумаги ТМК (MCX:TRMK), а также выпуск UUUCN 18 (YTM 5.49%) прибавили в доходности 6−8 бп, BORFIN 18 (YTM 8.31%) и PHORRU 18 (YTM 2.64%) укрепились на 0.4 пп. В транспортном секторе лучше других выглядел RURAIL 22 (YTM 4.27%), подорожавший на 0.4 пп, хорошим спросом пользовался и GTLKOA 21 (YTM 5.14%), закрывшийся в плюсе на 0.2 пп. Ожидания выкупа продолжают оказывать поддержку выпуску DMEAIR 18 (YTM 3.55%) – вчера его доходность снизилась еще на 14 бп. Доходности VimpelCom снизились на 2−3 бп по всей длине кривой.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»