Суверенный долг
Комментарии главы ФРС Джанет Йеллен относительно дальнейшего повышения процентных ставок вызвали рост доходностей американских казначейских обязательств, и развивающимся рынкам ничего не оставалось, как последовать в том же направлении. Суверенные облигации России и Украины выглядели лучше большинства аналогов, прибавив в доходности 3–4 бп. В облигациях остальных стран СНГ давление было более заметным: AZERBJ 24 (YTM 4.64%) и ARMEN 25 (YTM 6.27%) выросли в доходности на 8 бп, GEORG 21 (YTM 4.01%) прибавил 7 бп. Облигации Казахстана продемонстрировали большую устойчивость, закрывшись почти без изменений.
Нефть и газ
Облигации российских нефтегазовых компаний торговались в узком диапазоне, несмотря на коррекцию в нефти. Бумаги Роснефти (MCX:ROSN) и Новатэка закрылись почти без изменений, кривая Лукойла (MCX:LKOH) сместилась вверх на 1–2 бп. Сильное давление ощущалось только в облигациях Газпрома (MCX:GAZP), в том числе GAZ 34 (YTM 5.85%; +5 бп) скорректировался на 0.7 пп. В нефтегазовом секторе СНГ наиболее слабый результат показали бумаги азербайджанских эмитентов, подешевевшие на 0.4–0.5 пп (правда, после недавнего ралли такая коррекция была вполне ожидаема). Динамика грузинских и казахских нефтегазовых бумаг повторяла динамику соответствующих суверенных кривых: GEOROG 21 (YTM 5.22%) прибавил в доходности 8 бп, а облигации казахских эмитентов закрылись на уровнях вторника.
Банки
В банковском сегменте изменения доходностей большинства бумаг не превысили 2–3 бп. Неплохим спросом пользовались короткие субординированные выпуски частных банков. В частности, CRBKMO 18 (YTM 6.24%) и ALFARU 19 (YTM 3.88%) укрепились соответственно на 0.4 пп и 0.3 пп. Субординированные облигации Сбербанка (MCX:SBER) второй день подряд торговались в минусе, подешевев еще на 0.1 пп, что, впрочем, на наш взгляд, не мешает им оставаться одними из наиболее привлекательных бумаг в секторе. Бессрочные облигации Газпромбанка (CurY 7.23%) скорректировались на 0.2 пп. В банковском секторе Казахстана динамика была разнонаправленной.
Облигации Евразийского банка развития выросли в доходности на 5–7 бп, в то время как ALLIBK 24 (YTM 9.88%; −15 бп) подорожал на 0.5 пп. Спред BGEOLN 23 (YTM 5.69%) к суверенной кривой не изменился, но в абсолютном выражении доходность выпуска повысилась на 6 бп.
Металлургия
Активность в облигациях российских горно-металлургических компаний была небольшой, а в центре внимания находились бумаги Polyus Gold, оказавшиеся слабее аналогов. В частности, PGILLN 22 (YTM 5.02%; +8 бп) скорректировался на 0.4 пп. Облигации Evraz Group закрылись в небольшом плюсе. Бумаги украинских Ferrexpo и Метинвеста пользовались хорошим спросом и по итогам сессии укрепились на 0.4–0.5 пп.
Прочие сектора
В транспортном секторе лучший результат показал RAILUA 21 (YTM 10.94%; −29 бп), подорожавший на 0.7 пп. Другие бумаги закрылись либо без изменений, либо в небольшом минусе. Облигации Global Ports скорректировались на 0.3 пп, GRAIL 22 (YTM 5.67%) – на 0.5 пп. В промышленном секторе BORFIN 18 (YTM 6.87%) и TRUBRU 20 (YTM 5.22%) укрепились еще на 0.2 пп. MHPSA 20 (YTM 9.03%; −9 бп) закрылся в плюсе на 0.3 пп.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»