Закончившие первый квартал на минорной ноте платиноиды начали поднимать голову после разочаровывающей статистики по рынку труда США за март, однако постепенное восстановление позиций гринбек не позволяет «быкам» по XPT/USD и XPD/USD расправить крылья. Стоимость металлов измеряется в долларах, поэтому восходящий тренд по американской валюте — не самая благоприятная среда для всего товарного рынка. В случае с платиной ситуация усугубляется девальвацией евро, которая приводит к увеличению себестоимости производства автомобилей, роль которого в структуре спроса на металл сложно переоценить. В то же время слабость денежной единицы крупнейшего производителя палладия в лице России повышает конкурентоспособность добывающих компаний и увеличивает поставки актива на мировой рынок, что в конечном итоге приводит к падению цен.
Источник: Reuters.
В таких условиях доверие к платиноидам со стороны инвесторов снижается, что выливается в отток капитала из палладиевых ETF по итогам последней недели марта в размере более чем 50 тыс. унций, крупнейший с августа 2014. Не последнюю роль играет слабость лидера сектора драгоценных металлов. Золото тянет за собою остальные активы из-за ревальвации доллара и неблагоприятного дефляционного фона, связанного с «медвежьим» трендом по нефти. Эти обстоятельства вкупе с падением китайского спроса позволилиBarclays снизить прогнозы по XPD/USD до $805 и на XPT/USD до $1239 за унцию. Ранее озвучивались более высокие чем нынче цифры, однако слабый старт заставил вносить коррективы в оценки. Тем не менее даже текущие значения среднегодовых цен предполагают наличие потенциала для роста в апреле-декабре.
Действительно, нельзя сказать, что платиноиды не имеют драйверов для движения на север. В случае с палладием можно говорить о стабильно высоком американском спросе на автомобили. По итогам 12 месяцев включая март в Штатах было реализовано 17,15 млн, что является лучшим показателем с декабря. Индикатор тесно коррелирует с котировками XPD/USD, поэтому позитив с его стороны позволяет рассчитывать на рост цен.
Источник: Reuters.
Пожалуй, главной загадкой для инвесторов является, сможет ли высокий интерес к автокатализаторам перевесить фактор ревальвации доллара США? На мой взгляд, недавнее укрепление рубля добавляет вистов покупателям палладия. Технически его котировки продолжают пребывать в диапазоне $735-825 за унцию.
Говорить о восстановлении долгосрочного «бычьего» тренда можно будет лишь в случае обновления мартовского пика. При таком сценарии развития событий образуется тока 5 и будет окончательно сформирован паттерн расширяющегося клина, обозначенный синим цветом. В то же время повторный тест поддержки на $735-745 способен увести XPD/USD к таргету на 161,8% ($695) модели гармоничной торговли 5-0, выделенной красным маркером.
На дневном графике платины видно, что покупатели пытаются перейти в контратаку при помощи реализации паттерна Краба (коррекция на 61,8%) на базе 1-2-3 с целевыми ориентирами на $1225 и $1260. Для этого необходим успешный тест сопротивления на $1190-1200 за унцию, что в условиях восстановления позиций гринбек и девальвации евро выглядит маловероятным.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA