По золоту назрел откат

По итогам ноября стоимость золота на мировом рынке упала на 5,28%, а с начала года на 26,10%. Основной причиной снижения цен на драгметаллы является монетарная политика США. Последняя американская статистика подтверждает, что экономика восстанавливается, и разговоры о сокращении программы количественного смягчения давят на котировки драгметаллов. Неопределённость в отношении даты сворачивания QE3 сдерживает рост цен на драгоценные металлы.
В пятницу, 6 декабря, внимание трейдеров было приковано отчёту по рынку труда Non-Farm Payrolls. Ноябрьский отчёт второй раз удивил участников рынка, но реакцию на него объяснить с фундаментальной точки зрения невозможно. С 2000 года впервые вижу такую реакцию на положительные данные.

Данные по американскому рынку труда оказались значительно лучше ожиданий. Согласно данным Бюро трудовой статистики США, число новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США в ноябре увеличилось на 203 тыс. (средний прогноз был 180 тыс.). Данные за октябрь были пересмотрены в сторону понижения с 204 тыс. до 200 тыс. Показатель за сентябрь пересмотрели в сторону повышения со 163 тыс. до 175 тыс. Общий пересмотр составил 12 – 4 = 8 тысяч. Т.е. получается 203 + 8 = 211 тысяч.

Уровень безработицы снизился на 0,3% до 7,0%. Безработица снизилась на фоне роста доли рабочей силы. Уровень вовлечённости населения в состав рабочей силы вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и составил 63,0%.

Отчет NFP заставил трейдеров покупать американский доллар в пользу валют-конкурентов и продавать золото. Курс золота в первые минуты после публикации отчёта снизился на 12,49 долларов и тут же с минимума 1212,67 восстановился до 1244,48. Я был в шоке.

Положительная статистика из США указывает на то, что сворачивание программы по покупке облигаций ФРС США может быть принято ранее марта. Я так понимаю, мнения в отношении сроков сворачивания QE3 на декабрьском заседании разделились, но что именно пытались показать всем в пятницу – непонятно.
Даже если придерживаться версии, что ФРС США начнет сворачивать QE3 не раньше марта, но золото снижалось в течение всего ноября и тут на тебе, выходит сильный отчёт NFP, а вместо падения курс золота укрепился. Где логика? Нет логики, что-то тут нечисто.
Обратите внимание на то, что в среду золото укрепилось после выхода сильного отчёта ADP и в пятницу смогло удержаться на отчете NFP, превысившем прогноз. Это признак того, что рынок, скорее всего, нащупал дно и в краткосрочной перспективе будет укрепляться. Основной сценарий – отскок, потому что по индикаторам назрела коррекция, и я нашёл другие факторы, которые указывают на рост стоимости золота. Я нашёл, а вам решать, прислушиваться ко мне или нет.

Инвестиционные банки по золоту пересмотрели месячный прогноз на декабрь до 1180 долларов и трёхмесячный до 1080-1050 долларов. Уровень 1087,92 – это 50% от роста с 253,50 до 1920,60. Это чтобы было понятнее, откуда берется последнее значение.
То, что пересматривают цели вниз, это понятно, потому что на всех таймфреймах выше дня тренд медвежий. Тем более, согласно последнему отчету COT от 3 декабря, крупные спекулянты (Non-Commercial) продолжают наращивать короткие позиции (+3723) до 102614. При этом по золоту нетто-позиция крупных спекулянтов остаётся длинной и составляет 48536. Хеджеры (Commercial) сократили одновременно длинные и короткие позиции. Коротких позиций было уменьшено на -6846 контрактов до 335667. Открытый интерес увеличился на 4729 до 641036. Но здесь я хотел бы обратить ваше внимание на другой момент. Ниже представлен дневной график, на котором изображены стандартные циклы и исторический паттерн с окном в 71 день.
Циклы меняют направление с начала декабря. Периоды циклов подписаны на графике. Если всё-таки отскок произойдет, то вполне реально увидеть коррекцию к 38,2% - 1295,76. В пользу восходящей коррекции говорит и найденный на истории коррелирующий кусок за 30.05.2012. Для поиска паттерна я брал движение с максимума от 28.08.2013 года.

Теперь ещё один интересный момент. Если нисходящую волну с 1433,59 от 28.08.2013 принять за 100%, то 138,2% выпадает на 10.01.2014 года и 161,8 на 02.02.2014 года. Зона из полученных дат совпадает с циклами. Так что до 1300 отскок вполне реален.

На графике ниже я использовал другой метод. Брал разные валюты, но высокую корреляцию (с окном 250 дней) показали валютные пары фунт/йена, евро/доллар и евро/йена. Динамика этих пар перевёрнута. Итак, что получилось? Если перевернуть евро/йену и сдвинуть вправо на 54 дня, получаем корреляцию с золотом 94%. Если фунт/йену перевернуть на 180 градусов и сдвинуть вправо на 51 день, то корреляция кросса составит 92%. Аналогично с евро/долларом. Переворачиваем и сдвигаем вправо на 119 дней – корреляция с золотом составит 80%. Что это даёт? Разный сдвиг, высокая корреляция и исторические данные этих пар образуют прогноз до 21-25 декабря.

Предполагаю, что с текущих уровней начнётся восходящая коррекция и при отсутствии резких откатов золото может закрыть год в области 1300 долларов. На падение после 21 декабря (в случае отскока), пока не стоит обращать внимания.

Владислав Антонов