Цены на нефть держатся около 6,5-летних минимумов. Несмотря на это, крупные нефтепроизводители продолжают увеличивать добычу. Инвесторы и трейдеры задаются вопросом: понимают ли они, что только ухудшают ситуацию?
В Соединенных Штатах цены на нефть опустились ниже отметки 40$ за баррель, фьючерсы на Brent упали ниже 45$. Несмотря на это, Организация стран — экспортёров нефти (ОПЕК) увеличила производство нефти до 31.5 млн баррелей в сутки.
Более того, производство в Ираке и Саудовской Аравии находится почти на наивысшей отметке за год, Россия, в свою очередь, увеличила производство до 10.6 млн баррелей в день. На данный момент Россия является крупнейшим производителем нефти в мире.
Возможно, самым простым объяснением постоянного увеличения добычи является тот факт, что нефтепроизводители нуждаются в наличных средствах, и очевидно, что чем ниже цена на сырьевой товар, тем больше им необходимо продавать, чтобы поддерживать доходность. Этот вариант особенно актуален для России. В 2014 году, когда цены на нефть начали стремительно падать, они автоматически потянули за собой рубль. С тех пор валюта обесценивается в соответствии с падением нефти, и, следовательно, каждый проданный баррель поддерживает российский рубль. Исходя из этого, для России нет смысла сокращать производство.
Если говорить о Саудовской Аравии, увеличение продаж нефти по низким ценам также имеет определенный стратегический смысл. Как и другие производители нефти, Саудовская Аравия предпочла бы более высокие цены на свой сырьевой товар. Тем не менее, поскольку Саудовская Аравия это богатая страна с огромными резервами, она больше сосредоточена на долгосрочной перспективе.
Учитывая тот факт, что за последние 7 лет производство нефти в США почти удвоилось, Саудовская Аравия осознала, что она может потерять роль главного рычага в движении цен на нефть. По мнению Саудовской Аравии, чтобы сохранить эту роль, они должны вытеснить производителей США с рынка. В мире нефтепроизводителей затраты на производство нефти держатся в строгой тайне и Саудовская Аравия считает, что процесс бурения для Соединенных Штатов является чрезвычайно дорогим.
Таким образом, Саудовская Аравия придерживается своей стратегии – поддерживать производство на высоком уровне и понижать цены на нефть. Смысл заключается в том, что, если стоимость нефти будет находиться на минимальных значениях в течение длительного времени, это негативно отразится на затратности производства, и производители вынуждены будут закрыться. Как только конкуренты будут вытеснены с рынка, Саудовская Аравия с легкостью сможет повысить цены на нефть, просто сократив производство, что принесет им значительные прибыли.
Хотя страна также теряет свои деньги, а 90% бюджета поступает от доходности нефти, некоторое время они все же могут жить за счет своих сбережений.
Несколько производителей сланцевой нефти в США уже решили отложить новые буровые проекты, но они присоединились к более крупным компаниям, что позволило улучшить эффективность производства. Таким образом, рост производства в США продолжается и в 2015 году, тогда как производство в Саудовской Аравии уже достигло 90%.
Кажется, будто Саудовская Аравия совершила огромную ошибку, переоценив затраты на производство в США и посчитав, что цены меньше 80$ за баррель окажутся убыточными для Штатов. Однако предположение может оказаться верным для некоторых компаний, затраты на производство зависят от многих факторов. Для большинства производителей сланцевой нефти в США стоимость нефти остается выгодной на отметке 60$ за баррель.
Кроме того, ближневосточная страна не учла, что, когда останавливаешь производство из традиционной нефтяной скважины, существует огромное и почти мгновенное сокращение потока нефти. Причиной этому является то, что скважины забиваются, и это приводит к более слабому давлению, которое выталкивает нефть на поверхность.
С другой стороны, сокращение производства на сланцевых скважинах не приводит к потерям, поскольку через некоторое время после возобновления производства поток вернется на прежний уровень.
Даже если Саудовской Аравии удастся заставить конкурентов закрыть производство, нефтепроизводители смогут с легкостью вернуться к добыче нефти, как только страна сократит производство и нефть подорожает.
Пройдет некоторое время, прежде чем Саудовская Аравия осознает свою ошибку, а производство нефти в США будет продолжать увеличиваться. В следующем году Иран возобновит экспорт нефти на мировой рынок и, хотя Саудовская Аравия останется богатой страной, она потеряет свое влияние на рынок.