По данным опубликованной МСФО-отчетности, Райффайзенбанк за 2014 г. заработал чистую прибыль в размере 7,67 млрд рублей, что в 2,7 раза меньше уровня прошлого года.
Активы банка за год увеличились на 25,6% - до 893,3 млрд рублей. Кредитный портфель до вычета резервов вырос на 33,3% – до 599,3 млрд рублей. На фоне роста работающих активов чистый процентный доход Банка до вычета резервов вырос на 20,3% г/г. В то же время из-за роста доли индивидуально обесцененных кредитов с 4,7% до 5,8% банку пришлось увеличить отчисления в резервы на возможные потери с 2,2 млрд руб. до 7,3 млрд руб. Негативное влияние на финансовые показатели банка оказала отрицательная переоценка портфеля ценных бумаг. По торговым операциям банк получил убыток – 303,4 млн руб. Наиболее значительный вклад в ухудшение финансовых результатов Банка внесла отрицательная переоценка гудвилла на 10,7 млрд руб.
Списание гудвилла отражает ожидание ухудшения операционной среды и снижение ожидаемых доходов банка в будущем. В интервью РБК предправления Райффазенбанка Сергей Мони рассказал, что материнский холдинг поставил перед российским подразделением стратегическую цель сократить 20% активов в течение 1 –3 лет. Задача сокращения активов стоит в масштабах всего холдинга RBI и обусловлена введением более жестких требований к обеспеченности банков собственным капиталом в рамках внедрения Basel III.
Райффайзенбанк, несмотря на ухудшение финансовых показателей и ожидаемое сокращение бизнеса, сохраняет сильный кредитный профиль. Норматив общей достаточности капитала по Basel III равен 19,6%, а норматив Н1.0=12,4%. Ликвидные активы на 01.01.2015 г. составили 230,8 млрд руб., что соответствует 26% от валюты баланса. Изъятие материнским холдингом дивидендов в 2014 г. в размере 22,8 млрд руб. было в значительной мере компенсировано предоставлением субординированного займа на $ 300 млн. Российский бизнес группы RBI – самый большой источник ее прибыли: за первые девять месяцев 2014 года вклад российской «дочки» – Райффайзенбанка – в прибыль группы составил 55%. Стратегия по сокращению бизнеса в условиях ухудшения операционной среды может обеспечить банку лучшее качество активов и более высокую рентабельность по сравнению со среднеотраслевым уровнем.
У Райффайзенбанка в обращении находится всего два выпуска рублевых облигаций (серии БО-1 и БО-4, каждый номиналом по 10 млрд руб.). Сильные кредитные метрики Райффайзенбанка и редкое присутствие на рынке облигаций обуславливают наличие свободных кредитных лимитов на эмитента, что поддерживает спрос на бумаги. Текущие котировки рублевых облигаций Райффайзенбанка (YTP БО-1 – 15,50%; БО-4 -15,87%), на наш взгляд, соответствуют справедливому уровню.
