По данным опубликованной МСФО-отчетности за 2014 г. чистая прибыль Банка «Санкт-Петербург» составила 4,8 млрд рублей, снизившись на 28% г/г. Отчисления в резервы на возможные потери выросли с 4,5 млрд руб., до 7,3 млрд руб., что и стало главной причиной снижения прибыльности. Кроме того негативное влияние на финансовые результаты оказало обесценение портфеля ценных бумаг, убытки Банка от операций с ценными бумагами составили 4,1 млрд руб.
Поддержку финансовым результатам Банка оказала прибыль от операций с иностранными валютами и производными финансовыми инструментами в размере 4,0 млрд рублей (по сравнению с 2,0 млрд руб. годом ранее). Прибыльность Банка также поддержали разовые доходы от приобретения ИКБ Европейский в размере 489 млн рублей.
Чистая процентная маржа (NIM) за 2014 год выросла на 56 б.п. и составила 4,4% (по итогам 4 квартала 2014 года - 5,0%). В 4 квартале Банк отразил сокращение процентных расходов в связи с досрочным закрытием депозитов розничных клиентов, переоформляющих договора по более высоким процентным ставкам. Данная операция позволила Банку вернуть ранее начисленные процентные расходы по этим вкладам, что привело к резкому снижению стоимости розничных депозитов.
Активы Банка на 1 января 2015 года составили 521,6 млрд рублей (+27% г/г). Чистый кредитный портфель за год вырос на 24,2% г/г при этом розничный кредитный портфель рос опережающими темпами, увеличившись на 38% г/г. Доля кредитов, выданных физлицам, выросла за 2014 г. с 13,6% до 15,1%. Концентрация на крупных клиентах снизилась. Совокупная задолженность 20 крупнейших заемщиков составила 89,9 млрд руб., что формирует 26,2% от кредитного портфеля до вычета резерва под обесценение (29,6% - в 2013 году).
Доля кредитов, просроченных более 90 дней, за 2014 г. снизилась с 5,6% до 3,9%. Снижение показателя NPL90+ поддержало списание безнадежных к взысканию долгов на 5,7 млрд рублей.
Собственные средства Банка за 2014 г. выросли на 7,6% и составили 51,3 млрд рублей. В условиях роста активов и снижения прибыли норматив достаточности капитала (CAR) снизился с 14,3% до 13,3%. Норматив Н1.0 снизился за 2014 г. с 13,91% до 13,29%.
Задолженность Банка по ранее выпущенным рублевым и субординированным еврооблигациям составляла на 01.01.2015 г. всего 23,8 млрд руб. (5% от совокупных обязательств). Риски рефинансирования публичного долга, учитывая запас денежных средств и эквивалентов в размере 57,2 млрд руб., а также наличие неиспользованных лимитов по открытым на Банк кредитным линиям в сумме 90,3 млрд руб., мы оцениваем как минимальные. Еврооблигации Банка, торгующиеся с доходностью 17% - 22% и премией к бенчмаркам, на наш взгляд, выглядят интересно для покупки. Рублевые облигации Банка торгуются с доходностью около 15% годовых при дюрации 0,5 года, что соответствует доходности банков первого эшелона и, на наш взгляд, неинтересно.
