Во вторник российские суверенные евробонды продемонстрировали небольшое снижение котировок после роста накануне, в томчисле на фоне возобновившегося роста доходности базовых активов – UST-10 доходила до отметки в 1,5% годовых, прибавив за два дня 14 б.п. Нельзя исключать, что часть игроков предпочла зафиксировать прибыль после существенного ценового роста бумаг с конца июня. Вместе с тем, торговая активность в сегменте российских бондов остается невысокой из-за сезона отпусков. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 вчера в цене снизились на 54-68 б.п. (YTM4,63%-4,67% годовых), бенчмарк Russia-23 – на 9 б.п. (YTM3,37% годовых). В корпоративном сегменте российских евробондов ситуация оставалась стабильной без заметных движений.
Вчера ГТЛК успешно разместила дебютный 5-летний евробонд на 500 млндолл. под 5,95% годовых, что оказалось 55 б.п. ниже первоначального ориентира. По данным организаторов сделки, спрос наевробонды компании превысил 2 млрд долл. Безусловно, заметное снижение доходности в ходе размещения выпуска ограничивает потенциал бумаги на вторичном рынке, тем не менее, по нашим оценкам, она еще может опуститься в доходности на 20-25 б.п.
Вместе с тем, ВЭБ сегодня с 10:00 до 16:00 (мск) планирует провести сбор заявок на 5-летние облигации серии ПБО-001Р-03 объемом не менее 300 млндолл. Ориентир 1 купона установлен в размере 5,5-5,75%, доходность к погашению –5,58-5,83% годовых, что, на наш взгляд, представляет интерес для участия – премия к собственной кривой евробондов составляет 70-90 б.п., которая по ходу сбора заявок вполне может сузиться до 50 б.п. с учетом специфики выпуска (размещение на внутренней площадке и расчеты будут проходить в рублях по официальному курсу ЦБ).
Сегодня российские евробонды могут удерживать текущие позиции при Brent выше отметки 47,5долл. за барр., и на фоне невысокой торговой активности в летний период.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»