В среду российские суверенные евробонды снижались в цене, в большей степени в длине, отыгрывая рост доходности базовых активов. Отметим, что давление на бумаги усилилось на текущей неделе на фоне более жесткой риторики главы ФРС относительно перспектив повышения ставок (Дж.Йеллен выступала в Сенате 14 фев.), а также после выходав средусильной статистики в США –инфляция (0,4%) и розничные продажи (0,6%) в январе превзошли ожидания, что усилило ожидания повышения ставок ФРС в 2017 г. (в марте с 34% до 44%). Все это привело к росту доходности базовых активов –UST-10 вернулась к уровню 2,51%-2,52% с 2,47%-2,48% годовых. На этом фоне длинные выпуски RUS’42 и RUS’43 просели в цене на 78-95 б.п. (YTM5%-5,02% годовых), бенчмарк RUS’23 удерживался на прежних уровнях (YTM3,6% годовых).
Вместе с тем, уже вечером в среду глава ФРС Дж.Йеллен во второй день своего выступления заявила, что некоторые макроэкономические показатели все-таки не соответствуют ожиданиям регулятора –это несколько скорректировали рост доходности treasuries: UST-10 опустилась до 2,48% годовых. В свою очередь, нефть продолжает удерживать свои позиции в районе 55,7 долл. за барр. по Brent, несмотря на негативную статистику по запасам в США (уже вторую неделю подряд значительный рост), в большей степени обращая внимание на соглашение ОПЕК+ по сокращению добычи. В этом ключе длинные евробонды Russia могут вернуть утраченные вчера позиции, бенчмарк RUS’23 вероятно продолжит боковое движение.
Интерфакс вчера сообщил, что РЖД 20-21 февраля проведет встречи с инвесторами в Лондоне, рассчитывает разместить евробонды в долларах. В зависимости от рыночной конъюнктуры РЖД также может рассмотреть евробонды в рублях. Долларовый евробонд RZD-22 торгуется с доходностью 4%-4,1% годовых.
Откат доходности UST и стабильность нефтяных цен могут позволить длинным евробондам восстановить утраченные вчера позиции, бенчмарк RUS’23 вероятно продолжит боковое движение.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»