Глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая на Международном финансовом конгрессе в Санкт-Петербурге, заявила, что российская экономика находится «в начале нового цикла», и в текущем году Россию ожидает рост ВВП в диапазоне от 1.3-1.8%. Это произойдет, по мнению главы ЦБ, на фоне восстановления мировой экономики и одновременного ужесточения денежно-кредитной политики центральных банков в мире.
Напомним, что сравнительно недавно Эльвира Набиуллина заявляла о том, что старая модель экономического роста в России, основанная на стимулировании потребительского спроса за счет сверхдоходов, получаемых госбюджетом от экспорта углеводородов, исчерпана. Поэтому важно, чтобы Россия переходила не просто к количественному росту, а к принципиально новой экономической модели. В противном случае, по нашему мнению, Россия рискует законсервировать 15-летний структурный перекос в экономике, когда объем российского экспорта с 1999 по 2013 годы вырос вдвое, а объем импорта в Россию вырос почти в 7 раз.
Сегодня уже заметны некоторые признаки перехода экономики к новой модели, основанной, прежде всего, на импортозамещении и развитии собственного производства товаров и технологий, при этом сокращаются нефтегазовые доходы бюджета в пользу увеличения доходов от экспорта продукции машиностроения, в том числе продукции ВПК, и сельскохозяйственной продукции.
Экономический рост в дальнейшем должен обеспечиваться за счет таких факторов, как труд и капитал, и особенно – человеческий капитал, поэтому без увеличения инвестиций в науку и образование России тоже не обойтись. Кроме того, весьма важным является предположение главы Банка России о том, что денежно-кредитная политика центробанков в мире будет ужесточаться. Это заявление заслуживает особого внимания на фоне постепенного смягчения денежно-кредитной политики в России.
Мы полагаем, что такое предположение реалистично, поскольку угрозой для многих стран является не инфляция, а дефляция, в том числе, для крупнейших экономик мира – США, Китая и ЕС. Однако результатом такой политики может стать замедление темпов экономического роста в мире. Всемирный банк прогнозирует темпы роста мировой экономики в текущем году на уровне в 2.7%, в 2018 году – в 3%.
Полагаю, что Россия выйдет на темпы роста в 2% в текущем году, если денежно-кредитная политика ЦБ РФ и дальше будет смягчаться, а цены на нефть останутся выше $45 за баррель Brent до конца года.
Наталья Мильчакова, заместитель директора аналитического департамента Альпари