Новая неделя на внутреннем валютном рынке началась с минимальных движений курсов. Цены на нефть немного снизились, отыгрывая пятничное укрепление доллара, что не позволило российской валюте заметно укрепиться. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 13 коп. до 68.22 руб. Курс доллара составил 64.75 руб. (-11 коп.), курс евро – 72.46 руб. (-15 коп.). На международном валютном рынке доллар был стабилен к евро после того как в минувшую пятницу укрепился на 1 фигуру. Реакция на выступление главы ФРС постепенно сходит на нет. По итогам дня основная валютная пара осталась вблизи отметки $1.1190.
Потенциал роста российской валюты выглядит ограниченным в свете перспективы ужесточения денежно-кредитной политики США. Укрепляющийся доллар создает угрозу для дальнейшего роста цен на нефть, равно как и риски возрождения ее добычи на сланцевых месторождениях при цене барреля стабильно выше 50 долл. Таким образом, внешние условия для рубля выглядят не слишком благоприятными, что создает предпосылки для его ослабления осенью. Внутренние факторы для рубля скорее нейтральны. Налоговый период практически не оказал влияния на стоимость российской валюты, поскольку ситуация на денежно-кредитном рынке была крайне благоприятной из-за притока свежей ликвидности в банковскую систему по бюджетному каналу.
Осенью сезонные девальвационные ожидания традиционно сильны. Многие также связывают текущую стабильность рубля с предстоящими в сентябре выборами. Как бы то ни было, рубль остается крайне зависимым от нефтяных котировок и состояния платежного баланса. В оставшиеся 4 месяца года график внешних платежей по долгам предполагает выплаты на сумму почти 44 млрд долл., что является существенным для позиций рубля. Таким образом, в краткосрочной перспективе курс доллара может войти в диапазон 65-70 руб.
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера слегка ухудшились на фоне финального аккорда налогового периода и намерений ЦБ РФ продолжить абсорбировать избыточную ликвидность на недельных депозитных аукционах. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.60% годовых, 7-дневные – под 10.70% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.70% годовых (+5 бп)
Налоговый период завершен минимальными потерями для рублевых ставок. В системе сохраняется избыток рублевой ликвидности в банках первого круга на фоне бюджетных вливаний денег, который позволяет комфортно пережить даже существенные оттоки. В ближайшие дни конъюнктура рынка должна остаться благоприятной.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ