Новая неделя на внутреннем валютном рынке началась с нейтральной динамики рубля. Цены на нефть вчера немного выросли, при этом отношение инвесторов к риску немного улучшилось, что поддержало активы и валюты ЕМ. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 14 коп. до 66.63 руб. Курс доллара составил 63.63 руб. (+5 коп.), курс евро – 70.30 руб. (-36 коп.). На международном валютном рынке доллар отыгрывал потери на фоне повышения вероятности победы кандидата от демократов на президентских выборах в США. По итогам дня основная валютная пара опустилась на 0.8 бп до отметки $1.1060.
Цены на нефть растут благодаря общему подъемы сегмента рискованных активов, а не из-за поддерживающих новостей от нефтедобывающих стран. Вчера представитель Саудовской Аравии заявил о готовности России и ряда других стран поддержать идею заморозки объемов добычи. Сегодня ОПЕК представит годовой отчет, в котором будет указан прогноз изменения спроса на нефть в следующем году.
Ключевым событием недели станут сегодняшние итоги выборов президента в США. Тем не менее, рубль будет одной из немногих валют, которую в относительно равной степени устроит любой исход. Победа Клинтон может вызвать волну роста в большинстве сегментов рискованных активов и валют, которые сжимаются перед выборами. При этом риски введения новых санкций против РФ за позицию по Сирии повысятся, но все еще не будут очевидными. Победа Трампа вызовет обвал на рынках из-за резкого роста неопределенности. В то же время, демонстрация менее агрессивного отношения к РФ кандидатом от республиканцев может даже поддержать рубль, либо ограничить его потери на фоне общей распродажи.
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера оставались комфортными на фоне избытка рублевой ликвидности, сформированного притоком денег в банковскую систему по каналу бюджета. Это приводит к снижению уровня краткосрочных процентных ставок существенно ниже ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.65% годовых (-10 бп), 7-дневные – под 10.10% годовых (-5 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.05% годовых (-15 бп).
Мы не ожидаем сохранения текущих благоприятных условий денежно-кредитного рынка в краткосрочном периоде. Традиционная активизация бюджетных расходов к концу года должна быть компенсирована механизмами абсорбирования ликвидности со стороны Центробанка. Так, регулятор вчера сообщил о введении дополнительного депозитного аукциона на 35 дней с лимитом 150 млрд руб. Кроме того, на следующей неделе стартует налоговый период ноября.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ