Пятница на внутреннем валютном рынке принесла небольшое укрепление рубля. Несмотря на стабильность нефтяных цен на уровне 49 долл. за барр., российская валюта продолжила укрепляться вопреки поведению сопоставимых валют ЕМ. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 22 коп. до 66.34 руб. Курс доллара составил 62.81 руб. (-27 коп.), курс евро – 70.67 руб. (-15 коп.) На международном валютном рынке доллар пытался укрепиться к евро на смешанной статистике из США, однако день основная валютная пара завершила на отметке $1.1220 (+0.15 бп).
Российская валюта продемонстрировала существенное укрепление, связанное с ростом нефтяных цен вслед за решением ОПЕК снизить суммарную квоту на добычу. На наш взгляд, рынок избыточно оценивает позитив от этого фактора, поскольку он очень ограниченно влияет на баланс спроса и предложения на нефтяном рынке. Контроль за соблюдением квот внутри картеля нельзя назвать жестким, а крупнейшие нефтедобывающие страны до выработки консенсуса по заморозке уровня добычи могут продолжить ее наращивание. Внутренние условия для рубля пока выглядят скорее поддерживающими из-за формирования дефицита ликвидности на денежном рынке после завершения налогового периода. В то же время, в начале нового месяца произойдет очередное пополнение со стороны бюджетного канала и этот фактор перестанет влиять на позиции российской валюты.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу продолжила ухудшаться на фоне расчетов в конце месяца, тогда как дефицит рублевой ликвидности усиливали меры по ее абсорбированию со стороны ЦБ РФ. В результате уровень краткосрочных процентных ставок поднялся еще на 5-10 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.45% годовых (+10 бп), 7-дневные – под 10.45% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.60% годовых.
За минувшую неделю ставки МБК поднялись в среднем на 30 бп, отражая дефицит рублевой ликвидности, который спровоцировали налоговый период и депозитный аукцион ЦБ РФ. С началом нового месяца приток денег в банковскую систему по бюджетному каналу должен возобновиться, что должно снизить краткосрочные процентные ставки на 20-30 бп.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ