Старт недели на внутреннем валютном рынке принес рублю очередной виток укрепления, который вновь был оторван от динамики нефтяных котировок. Цены на нефть снижались в течение дня, при этом покупки рублей происходили на повышенных объемах. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 57 коп. 65.91 руб. Курс доллара составил 62.84 руб. (-67 коп.), курс евро – 69.66 руб. (-44 коп.). На международном валютном рынке доллар сдавал позиции, однако спрос на рискованные активы был умеренным. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 0.3 бп до $1.1070.
Рубль продолжает демонстрировать собственную динамику, которая провоцируется преимущественно внутренними факторами. Цены на нефть снижаются после стабилизации обстановки в Турции и данных о росте числа действующих добывающих установок в США. Судя по динамике наиболее емких рыночных активов РФ, приток иностранного капитала на развивающиеся рынки затрагивает рубль лишь в незначительной степени.
До конца июля рубль защищен от существенных просадок двумя локальными факторами: аккумулированием рублевой ликвидности для выплаты дивидендов и налогов. При этом пик налоговых и дивидендных платежей приходится на следующую неделю, что может привести к еще более значительному укреплению российской валюты. Тем не менее, в начале августа текущие факторы поддержки диаметрально изменят влияние на рубль. Именно тогда и стоит ожидать возвращения рублевой цены нефти к уровню 3200 руб. (7-8% от текущего значения).
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшилась на фоне повышенного спроса на рубли в дивидендный и налоговый периоды. Тем не менее, роста краткосрочных процентных ставок пока удается избежать. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.55% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 10.70% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.60% годовых (-5 бп)
Конъюнктура рынка остается благоприятной, однако грядущие налоговые платежи и повышение норм обязательного резервирования для банков с 1 августа создают риски ухудшения условий. Объем оставшихся налоговых платежей мы оцениваем в 800 млрд руб.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ