Среда на внутреннем валютном рынке принесла рублю небольшое ослабление, хотя в течение дня его потери к доллару и евро достигали 1.5%. Цены на нефть остаются волатильными, однако слабо реагируют на данные по ее запасам в США. Курс бивалютной корзины по итогам дня вырос на 23 коп. до 58.82 руб. Курс доллара составил 57.27 руб. (+16 коп.), курс евро – 60.72 руб. (+32 коп.) На международном валютном рынке доллар сдавал позиции к евро, несмотря на повышение шансов ужесточения процентной политики Федерезерва на заседании в марте. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 30 бп до $1.06.
Ключевыми для рубля остаются внутренние истории. В течение дня российская валюта заметно снижалась, отыгрывая выраженную обеспокоенность относительного ее стоимости со стороны администрации президента. У денежных властей нелегкая задача: необходимо обеспечить свободное курсообразование на рынке, но при этом не допустить чрезмерного укрепления рубля, которое поставило бы под сомнение выполнение параметров бюджета в текущем году. С учетом притока «горячих» денег, которые привлекает высокий уровень внутренних процентных ставок, сделать это будет непросто. Более того, мотивируя покупки валюты для Минфина, Центробанк говорил также и о цели снижения волатильности рубля. Однако в условиях непредсказуемых спекуляций carry trade сделать это практически невозможно.
Рубль успешно сопротивляется попыткам ослабления, однако вряд ли сможет это делать так же уверенно в среднесрочном периоде. Мы оцениваем равновесный уровень курса доллара на уровне 60 руб., который будет достижим при первом откате вниз нефтяных цен или ужесточении девальвационной риторики со стороны властей.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера осталась без существенных изменений. Уплата страховых взносов в фонды потребовала от банковской системы около 470 млрд руб., однако это не привело к росту краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.41% годовых (+2 бп), 7-дневные – под 10.41% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.36% годовых (+7 бп).
В ближайшие дни конъюнктура рынка должна оставаться стабильной. За счет февральских каникул, пик налоговых платежей (около 620 млрд руб.) придется на два последних дня месяца. До этого периода уровень ликвидности и ставки не должны существенно измениться.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ