Вторник на внутреннем валютном рынке принес рублю небольшое укрепление. Цены на нефть вернулись к росту после публикации июньского отчета ОПЕК, в котором прогнозируется усиление мирового спроса на нефть в 2017 г. Таким образом, перекупленность рубля постепенно ликвидируется со стороны нефтяных котировок. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 29 коп. до 66.96 руб. Курс доллара составил 63.89 руб. (-31 коп.), курс евро – 70.71 руб. (-27 коп.). На международном валютном рынке усиление спроса на риск оказало давление на доллар, в результате которого основная валютная пара повышалась до $1.1120, однако к концу дня котировки вернулись к открытию на уровень $1.1060.
Рост нефтяных цен составил вчера 4.5%, а главным драйвером для него стал ежемесячный отчет ОПЕК. Организация прогнозирует рост мирового спроса на нефть на 1.2 млн б/с в следующем году, что ликвидирует избыточное предложение на рынке благодаря преимущественно снижению объемов добычи не входящих в картель стран. Помимо отчета ОПЕК, инвесторы также реагировали на сообщения о перебоях в отгрузке в иракском порту. Несмотря на существенный подъем нефтяных цен, восхождение обратно к $50 за барр. потребует куда более существенных новостей. Пока же слабость мировой экономики и рекордные объемы добычи ОПЕК и ряда других добывающих стран не располагают к усилению фундаментальной базы ценового роста.
В условиях, когда рубль выглядит дорогим относительно уровня нефтяных цен, а причины его дисбаланса не до конца ясны, его покупка выглядит опасной. Цены на нефть крайне волатильны на фоне поступающих новостей, равно как и доллар, отыгрывающий укреплением все просадки спроса на рискованные активы.
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера остались без изменений. Минимальные движения ликвидности обеспечивают низкий уровень краткосрочных рублевых ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.50% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 10.65% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.65% годовых. На аукционе 7-дневного репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь лишь 120 млрд руб. при спросе в 430 млрд руб.
Условия рынка выглядят комфортным, при этом небольшие оттоки в рамках ограничения предложения денег со стороны регулятора пока никак не влияют на ликвидность и ставки. На текущей неделе стартует налоговый период, размер основных налогов в июле мы оцениваем в 1.25 трлн руб. В пятницу пройдет уплата страховых взносов в фонды, которая отвлечет из банковской системы порядка 460 млрд руб.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ