Торги на внутреннем валютном рынке вчера протекали волатильно. Утренние локальные максимумы по нефти увели курс доллара ниже уровня 65 руб., однако к вечеру коррекция на нефтяном рынке вновь ослабила позиции российской валюты. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 41 коп. до 69.33 руб. Курс доллара составил 65.80 руб. (+30 коп.), курс евро – 73.65 руб. (-55 коп.). На международном валютном рынке доллар начал сдавать позиции к евро после смешанной статистики, а также заявлений от ФРС о медленном темпе повышения базовой ставки. Основная валютная пара вчера к вечеру поднялась до отметки $1.1190 (+35 бп).
Цены на нефть поддерживаются второстепенными факторами, которые, однако, в совокупности формируют ожидания по выравниванию баланса спроса и предложения на мировом рынке. Повышенный спрос со стороны Китая и Индии, локальные новости о перебоях в поставке, а также снижение запасов и уровни добычи в США позволяют удерживать цены на нефть в диапазоне 45-50 долл. за барр. Для рубля ситуация выглядит более сложной. Уровень 65 руб. провоцирует возникновение спроса на валюту, при этом значение нефтяных котировок в этот момент играет не самую важную роль. На наш взгляд, рынок ориентируется рублевой ценой нефти на уровне 3250 руб., при ее росте рубль имеет шансы на укрепление, тогда ниже этой отметки активизируется спрос на валюту.
Условия на российском денежно-кредитном рынке в четверг немного улучшились. Расширение объема денежного предложения со стороны ЦБ РФ и Казначейства, а также уже прошедшая выплата основных налогов, позволили краткосрочным процентным ставкам опуститься на 5-10 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 11.35% годовых (-10 бп), 7-дневные – также под 11.35% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.35% годовых (-5 бп).
Пик налоговых платежей пройден, оставшийся объем к уплате по налогу на прибыль мы оцениваем в 180 млрд руб. С учетом расширения денежного предложения и краткосрочных перспектив укрепления рубля, ставки денежного рынка должны начать снижение на следующей неделе.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ