Осень российская валюта начала с небольшого ослабления. Цены на нефть вчера продолжили снижаться, уводя за собой вниз валюты большинства сырьевых развивающихся экономик. Рубль при этом понес лишь умеренные потери. Курс бивалютной корзины по итогам дня вырос на 77 коп. до 69.46 руб. Курс доллара составил 65.92 руб. (+60 коп.), курс евро – 73.79 руб. (+97 коп.). На международном валютном рынке доллар начал понижательную коррекцию на фоне слабых данных по промышленной активности в августе. Тем не менее, публикуемые сегодня данные с рынка труда могут оказать ему существенную поддержку. По итогам дня основная валютная пара поднялась до отметки $1.1195 (+0.4 цента).
Цены на нефть остаются под давлением опубликованных в среду данных по ее запасам в США. Более того, комментарии российских властей об отсутствии необходимости прибегать к заморозке уровня добычи при текущих ценовых уровнях на нефтяном рынке поставили под сомнение результативность встречи ОПЕК в сентябре. Настроения на мировых рынках в целом остаются подавленными из-за ожиданий публикации трудовой статистики в США сегодня, при этом ослабление доллара не ведет к усилению спроса на рискованные активы.
Рубль сохраняет иммунитет к снижение нефтяных цен. Баррель брент на текущей неделе просел на 7.1%, при этом рубль потерял к доллару менее 2%. Стоит отметить, что такая динамика характерна для большинства валют ЕМ, которые за неделю потеряли в среднем около 2.5%. Мы сомневаемся в том, что рубль сможет долго сохранять подобный нейтралитет, поскольку событий, которые могут привести к росту курсов доллара и евро в ближайшие недели несколько больше. Так, ЦБ РФ может пойти на дальнейшее снижение ключевой ставки, тогда как ФРС США – ее поднять. Кроме того, осенью российским компаниям и банкам предстоит погасить внешних долгов на 44 млрд долл. Все это указывает на то, что рубль прервать свой анабиоз и вернуться к адекватному обыгрыванию динамики своего основного ориентира.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера не изменилась, оставшись весьма благоприятной. Несмотря на депозитный аукцион ЦБ РФ, проведенный на текущей неделе, в банковской системе сохраняется избыточный уровень рублевой ликвидности. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.55% годовых, 7-дневные – под 10.65% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.85% годовых.
Налоговый период завершен минимальными потерями для рублевых ставок. В системе сохраняется избыток рублевой ликвидности в банках первого круга на фоне бюджетных вливаний денег, который позволяет комфортно пережить даже существенные оттоки. В ближайшие дни конъюнктура рынка должна остаться благоприятной.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ