Торги на валютном рынке вчера вновь привели к укреплению рубля. Формальных поводов для этого не было: позитив от ФРС был отыгран под занавес торгов среды, при этом динамика нефтяных котировок остается осторожной. Курс доллара составил на закрытие 57.79 руб. (-60 коп.), курс евро – 62.18 руб. (-43 коп.) На международном валютном рынке доллар пытался скорректироваться вверх к евро после провала накануне. Однако эта попытка не удалась, и американская валюта продолжила снижение. По итогам дня основная валютная пара выросла на еще на 40 бп до отметки $1.0770.
Поведение рубля выглядит все менее адекватным. Существенное ослабление доллара на мировых площадках слабо провоцирует котировки нефти на рост. Тем не менее, рублевая цена барреля нефти вчера опускалась ниже уровня 3000 руб., сигнализируя о перекупленности рубля на 8-10%. В то же время объективных причин для ослабления рубля пока нет, тогда как снижение доллара свидетельствует об отсутствии паники на рынках ЕМ в связи с ужесточением денежно-кредитной политики ФРС. Таким образом, можно предположить, что поток сделок carry trade с рублевыми активами остается умеренным.
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась. В среду рынок уверенно выдержал испытание первым налоговым платежом марта, который не привел к существенному росту краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.21% годовых (-2 бп), 7-дневные – под 10.28% годовых (-1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.21% годовых (+9 бп).
Условия локального денежного рынка в ближайшую неделю должны остаться комфортными. Пик налоговых платежей приходится лишь на последнюю неделю марта, остаток платежей мы оцениваем в 1.1-1.2 трлн руб. С учетом осторожного подхода ЦБ РФ к абсорбированию избыточной ликвидности на депозитных аукционах, мы ожидаем сохранения текущего уровня рублевых ставок.
Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ